Investir en République centrafricaine

La loi no 18-006 de 2018 définit l’investissement comme l’utilisation de ressources financières, matérielles ou humaines pour créer ou développer une activité, une capacité ou une qualité. L’investissement productif comprend l’immobilier et le fonds de roulement. En République centrafricaine, le marché formel est principalement relié au système régional de la CEMAC, tandis que l’investissement productif local et les tontines restent des solutions de remplacement importantes. Les titres publics sont émis par le ministère des Finances et du Budget, notamment par la Direction générale du Trésor et de la Comptabilité publique et le bureau d’émission des titres publics. L’accès au marché primaire du Trésor est réservé aux spécialistes en valeurs du Trésor (SVT), qui placent les titres auprès de leurs clients. La CRCT agit comme dépositaire central et assure le codage, la conservation, l’administration et le règlement. Les BTA, ou Bons du Trésor Assimilables, ont des échéances de 13, 26 ou 52 semaines, une valeur nominale de 1 000 000 XAF et produisent des intérêts sous forme de décote. Les OTA, ou Obligations du Trésor Assimilables, ont généralement une durée d’au moins deux ans, une valeur nominale de 10 000 XAF et versent des intérêts annuels. Pour 2026, le besoin prévu de financement intérieur par des titres publics est de 66,1 milliards XAF : 30 milliards en OTA d’une durée de deux à trois ans, 27 milliards en OTA de quatre à cinq ans et 9,1 milliards en OTA de six à sept ans. Les actions et obligations d’entreprise sont accessibles par la BVMAC, la Bourse des valeurs mobilières de l’Afrique centrale, par l’intermédiaire d’une société de bourse agréée. Un investisseur a normalement besoin d’un compte-titres et d’un compte espèces et doit vérifier le tarif actuel de l’intermédiaire. Le marché est ouvert en semaine, mais les échanges sont limités, la liquidité du marché secondaire est faible et les écarts de prix ou les délais de sortie peuvent être importants. Le bulletin officiel actuel de cotation de la BVMAC ne fait pas apparaître clairement d’émetteur centrafricain ; une exposition régionale ne doit donc pas être assimilée à un marché intérieur liquide. Les calendriers d’émission du Trésor sont généralement hebdomadaires pour les BTA et mensuels pour les OTA, mais l’avis d’émission applicable fait foi. Les projets productifs privés peuvent porter sur des terrains, des bâtiments, des équipements, des concessions ou des entreprises dans l’agriculture, l’élevage, les mines, l’exploitation forestière industrielle, la pêche et l’aquaculture, l’énergie ou la construction. Les démarches courantes pour une entreprise passent par le guichet unique GUFE, l’immatriculation au RCCM, l’obtention d’un numéro d’identification fiscale, l’enregistrement social, la preuve du capital et les documents de propriété ou de bail, puis par les autorisations sectorielles. Pour choisir un projet, il faut examiner la chaîne de propriété ou de concession, la gouvernance, la fiabilité des partenaires, les flux de trésorerie, les exigences environnementales et sociales, le régime fiscal, la réglementation des changes et la possibilité de rapatrier le capital ou les bénéfices. Un agrément au titre de la Charte des investissements ne peut procurer des avantages qu’après l’approbation requise et avant le début des activités. L’investissement doit généralement démarrer dans un délai de deux ans. La durée des avantages est de trois, quatre ou cinq ans pour les montants d’investissement de 10 à 100 millions XAF, de 100,000001 à 500 millions XAF et de plus de 500 millions XAF, respectivement ; l’implantation du projet à plus de 100 kilomètres de Bangui ajoute une année. L’éligibilité dépend de statuts conformes aux règles OHADA, du respect des obligations fiscales et sociales, d’une comptabilité conforme à l’OHADA, d’un plan d’investissement, d’effectifs et de formation sur cinq ans ainsi que, le cas échéant, d’une étude d’impact environnemental et social. Le commerce pur, l’exploitation forestière non industrielle, certaines activités minières, le tourisme régi par le code sectoriel, les communications, les loteries, les jeux de hasard et les services de sécurité peuvent être exclus des avantages de la Charte. Les investisseurs peuvent être des personnes physiques ou morales résidentes ou non résidentes. Le cadre de l’investissement prévoit la protection de la propriété privée, l’égalité de traitement entre investisseurs nationaux et étrangers et l’accès aux transferts de devises pour le capital, les bénéfices, la vente ou la liquidation, sous réserve de la réglementation des changes. L’expropriation, la nationalisation ou la réquisition exige une justification légale et une indemnisation juste et préalable. Les investisseurs doivent respecter les règles du travail, des produits et de l’environnement, donner la priorité aux travailleurs nationaux et les former lorsque cela est requis, transmettre des rapports véridiques et accepter les contrôles. Une déclaration mensongère, la non-réalisation du projet ou des modifications non autorisées peuvent entraîner le retrait d’un agrément. Les différends peuvent relever des tribunaux nationaux, de la Cour commune de justice et d’arbitrage de l’OHADA ou du CIRDI, selon les conditions applicables. Les tontines et les groupes SILC mettent en commun les cotisations des membres, organisent des distributions à tour de rôle ou financent de petites activités productives. Ils sont principalement informels et reposent sur la confiance et l’adhésion des membres ; aucune protection de la COSUMAF ou de la CRCT pour une participation ordinaire à une tontine n’est apparente. Ces groupes peuvent convenir à une activité de petite échelle, mais comportent des risques de conservation des fonds, de défaut et de conflit et ne doivent pas être assimilés à un portefeuille de titres formel. Une allocation pratique peut associer des BTA à court terme ou des OTA de courte durée pour préserver le capital et la liquidité, des OTA ou obligations à plus longue échéance pour un revenu planifié, des projets productifs ou des actions régionales pour la croissance, ainsi qu’un portefeuille documenté d’instruments de la CEMAC et d’actifs productifs pour diversifier les placements. Le marché intérieur est étroit ; la concentration sur un émetteur, un projet, une échéance, un secteur ou un canal peut donc être élevée. Les titres publics comportent un risque lié à l’État et au refinancement ; les actifs privés ajoutent des risques relatifs aux titres de propriété, aux autorisations, à la gouvernance, à la corruption, aux partenaires, à l’exécution et à l’expropriation. L’agriculture, les matières premières, l’énergie, le transport et les conditions de sécurité peuvent influer sur les flux de trésorerie. Les actifs numériques ou alternatifs proposés localement ne reposent pas sur une base solide de marché primaire propre à la République centrafricaine et ne doivent pas être présentés comme des produits réglementés ordinaires. Les données publiées sur le coût des émissions pour 2025 indiquaient des coûts moyens pondérés de 7,39 % pour les BTA et de 9,61 % pour les OTA, mais ces chiffres ne correspondent pas automatiquement au rendement de l’investisseur. Aucun canal ne garantit de bénéfice.