Investir en Érythrée

La proclamation no 59/1994 fournit une base juridique à l’investissement en Érythrée, mais l’accès pratique est plus restrictif que ne le laisse entendre le texte général de la loi. De nombreux secteurs sont de fait fermés ou soumis à des conditions qui ne sont pas publiées de manière transparente et peuvent être négociées pour chaque projet. Un investissement direct étranger désigne des capitaux engagés dans une entreprise ou un projet avec une participation au capital ou un intérêt de contrôle. Il exige généralement une immatriculation ou une certification, des autorisations commerciales et sectorielles, un contrat de projet et parfois une structure de participation locale ou étatique. Le Eritrea Investment Center est chargé de l’information, de la certification, de la promotion, du suivi et du conseil en matière d’investissement ; il rend compte directement au bureau du président. Ses procédures ne sont pas décrites selon un processus public standard toujours transparent. Chaque projet doit donc faire l’objet de vérifications directes auprès des organismes concernés. L’exploitation minière est le principal canal formel d’investissement étranger. Les règles minières introduites en 2011 accordent à l’ENAMCO une participation de 10 % dans un projet minier étranger, ainsi qu’une option d’acquérir 30 % supplémentaires. Une concession minière, un accord de projet, les conditions d’exportation et toute participation de l’État ou locale doivent donc être examinés ensemble. L’agriculture, la pêche, l’énergie, l’industrie manufacturière, les infrastructures et le tourisme dépendent également de projets et d’autorisations. Les terres appartiennent à l’État. Un projet repose généralement sur un bail, une concession ou un permis, plutôt que sur une propriété foncière présumée en pleine propriété. Tout investissement immobilier doit donc être vérifié quant au droit d’usage exact, à sa durée, aux conditions de transfert et à la protection contre les revendications concurrentes. Les données disponibles ne permettent pas d’établir l’existence en Érythrée d’équivalents locaux fiables d’une bourse publique, d’un réseau réglementé de courtiers de détail, d’un fonds d’investissement, d’un marché de fonds indiciels cotés (ETF) ou d’un compte-titres standard largement accessible. Le commerce informel de devises, d’or ou de marchandises ne doit pas être considéré comme un marché d’investissement réglementé. Les dépôts bancaires, les services de change et le financement relèvent principalement des services bancaires et ne doivent pas être confondus avec l’investissement en valeurs mobilières. La loi prévoit des comptes en devises, la conservation du produit des exportations et le transfert des bénéfices, dividendes, produits de liquidation et sommes provenant de la vente d’une participation, sous réserve des règles bancaires. En pratique, le nakfa n’est pas librement convertible, l’accès aux devises est limité et le rapatriement des bénéfices peut être soumis à des restrictions. Les projets miniers peuvent bénéficier d’un traitement différent. Ne présumez ni d’un délai général de transfert, ni d’un quota, ni d’une sortie garantie. Les coûts d’un projet peuvent comprendre l’immatriculation, les licences, les concessions, l’examen juridique, la vérification préalable, les impôts, les droits de douane ainsi que les frais de change et de transfert. Les vérifications préalables devraient porter sur la chaîne d’approbation et de concession, la structure de propriété et de partenariat, les droits fonciers et hydriques, les conditions d’exportation et de rapatriement, le traitement fiscal et douanier, les protections contractuelles, la capacité des contreparties, les risques liés au travail et aux droits humains, les sanctions, les infrastructures, l’intervention politique, l’évolution de la réglementation, une éventuelle fermeture ou expropriation et les possibilités concrètes de sortie. Le manque de transparence, la faiblesse de l’application indépendante du droit, l’illiquidité, les risques de change et de transfert, la dépendance aux matières premières et la volatilité politique peuvent rendre un investissement local concentré bien plus difficile à protéger ou à vendre qu’un investissement diversifié sur un marché.