Investir au Liechtenstein

Au Liechtenstein, les possibilités d’investissement comprennent les actions, obligations, instruments du marché monétaire, fonds de placement et fonds négociés en bourse, produits structurés, produits dérivés, métaux précieux, immobilier, placements privés ou alternatifs, actifs tokenisés et autres crypto-actifs. Les obligations sécurisées, appelées localement Pfandbriefe, peuvent aussi faire partie de l’offre à revenu fixe. Ces actifs diffèrent par leur rendement attendu, leur liquidité, leur volatilité, le risque lié à l’émetteur, leur exposition aux devises et leur potentiel de perte. Une combinaison adaptée dépend de l’objectif, de l’horizon, de la capacité à supporter des pertes et du besoin de liquidités disponibles. Le Liechtenstein ne définit pas de portefeuille standard. Le Liechtenstein ne possède pas de bourse réglementée qui lui soit propre dans le cadre réglementaire européen. Les titres émis par des entreprises liechtensteinoises et les produits ou intermédiaires liés au pays peuvent plutôt être admis sur des bourses européennes ou de pays tiers, notamment sur des plateformes de négociation suisses. Un investisseur particulier utilise normalement un compte-titres auprès d’une banque ou d’un courtier. Il peut aussi recourir au conseil en investissement, à la gestion discrétionnaire de portefeuille, à la réception et à la transmission d’ordres, à l’exécution d’ordres, à la souscription de fonds, aux produits structurés, aux comptes de métaux précieux, aux contrats à terme, aux options et à d’autres produits dérivés. La Financial Market Authority Liechtenstein, généralement appelée FMA, supervise les banques, entreprises d’investissement, sociétés de gestion de fortune, sociétés de gestion de fonds et gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs titulaires d’une licence. Une société de gestion de fortune, ou Vermögensverwaltungsgesellschaft, peut gérer des portefeuilles, fournir du conseil en investissement, recevoir et transmettre des ordres, exécuter des ordres et réaliser des analyses financières, mais elle ne peut pas accepter ni détenir les fonds de ses clients. Une entreprise d’investissement peut aussi exercer des activités telles que la négociation pour compte propre, le placement ou la prise ferme d’instruments, et l’exploitation d’un système multilatéral ou organisé de négociation, selon le régime des marchés d’instruments financiers et des plateformes de négociation en vigueur depuis le 1er février 2025. Avant d’ouvrir un compte ou de transférer de l’argent, vérifiez le registre de la FMA : licence liechtensteinoise indiquée, éventuel droit de passeport dans l’Espace économique européen et, le cas échéant, statut d’un prestataire suisse au titre de l’accord applicable. Les fonds peuvent être structurés en OPCVM, aussi appelés OGAW, selon le cadre de l’Espace économique européen, ou en fonds d’investissement alternatifs gérés par un AIFM, c’est-à-dire un gestionnaire de fonds d’investissement alternatifs. Les fonds éligibles peuvent être commercialisés au-delà des frontières par les procédures de notification et de passeport requises. Les sociétés d’investissement liechtensteinoises régies par la loi sur les organismes de placement collectif peuvent servir un investisseur individuel, une famille, un groupe d’intérêts ou un groupe d’entreprises et comporter des compartiments ; ces véhicules sont toutefois destinés à un usage national et ne peuvent être commercialisés à l’étranger comme substitut général à un fonds disposant d’un passeport. L’accès dépend du lieu de résidence, du statut fiscal, de l’acceptation par le prestataire, des contrôles de connaissance du client et de lutte contre le blanchiment, de l’origine des fonds, de la classification comme investisseur de détail ou professionnel, des évaluations de caractère approprié et d’adéquation, ainsi que de l’autorisation du produit et du marché. Une adresse au Liechtenstein ne donne pas automatiquement accès à tous les prestataires, marchés ou produits. Une banque ou banque dépositaire conserve généralement les titres, tandis que le règlement peut passer par un dépositaire central et des infrastructures de marché suisses ou européennes. Un exemple de banque liechtensteinoise propose une exécution à l’échelle mondiale pour les actions, obligations et instruments du marché monétaire, les fonds, contrats à terme, options, produits dérivés, produits structurés et métaux précieux ; cette offre ne constitue pas une norme nationale. Comparez les frais totaux, et pas seulement les frais d’ordre visibles. Prenez en compte le courtage, la conservation, la gestion ou le conseil, les frais de change, les écarts entre prix d’achat et de vente, les coûts des produits tels que le ratio des frais totaux, les frais de tiers et les taxes applicables. Un exemple de tarif forfaitaire publié par LLB facture 0,30 % par an pour l’administration de titres jusqu’à 5 millions de CHF, 0,25 % au-delà de 5 millions et 0,20 % au-delà de 20 millions, avec un minimum de 20 CHF par compte-titres et par trimestre. Le même exemple ajoute 0,10 % par an pour les titres étrangers hors Liechtenstein et Suisse, 0,15 % pour la conservation physique, 0,40 % pour un compte de métaux or, argent, platine ou palladium et 150 CHF par position de titre livrée ; frais de tiers et prélèvements ne sont pas compris. Ces montants illustrent le tarif d’un prestataire et ne représentent pas les prix pratiqués partout au Liechtenstein. Les particuliers au Liechtenstein peuvent être soumis à l’impôt sur la fortune et à l’impôt sur le revenu. Le barème national de l’impôt sur le revenu est progressif en huit tranches, jusqu’à 8 %, et la surtaxe communale va de 150 % à 250 %. Les dividendes et intérêts peuvent être soumis à une retenue fiscale à l’étranger ; son imputation dépend de l’actif, du statut du contribuable et de la convention fiscale de double imposition applicable. Les titres, crypto-actifs et positions de change peuvent être évalués selon les taux publiés ou reconnus par l’Administration fiscale. Les déclarations fiscales sont déposées chaque année, généralement par eTax, mais le traitement exact varie selon les actifs, les détenteurs, le lieu de résidence et les conventions. Les entreprises sont en général soumises à un impôt sur le revenu de 12,5 %, assorti d’un impôt minimum de 1 800 CHF ; une structure patrimoniale privée appelée PVS ne paie pas d’impôt sur le revenu, mais reste soumise à un impôt minimum de 1 800 CHF. Ces règles applicables aux entreprises ne concernent pas automatiquement les particuliers ou les contribuables étrangers. Les gains issus de la vente d’un bien immobilier national peuvent aussi être soumis à l’impôt sur les gains immobiliers. Une offre publique de valeurs mobilières exige généralement un prospectus approuvé par la FMA avant l’offre et publié sous une forme juridiquement valable. La FMA en vérifie l’exhaustivité, la cohérence et l’intelligibilité, mais pas la véracité de l’argumentaire d’investissement, la qualité du produit, le modèle économique ou la solvabilité de l’émetteur. L’émetteur reste responsable de ses déclarations et le prospectus est généralement valable 12 mois. Une offre pouvant atteindre 8 millions d’euros, ou l’équivalent en CHF, sur une période de 12 mois peut bénéficier d’une exemption de prospectus, mais uniquement si les conditions légales sont remplies ; d’autres exemptions peuvent limiter le public cible, la distribution ou les transactions secondaires. La protection des investisseurs dépend de la défaillance concernée et des protections juridiques applicables. La garantie des dépôts administrée par l’EAS peut couvrir jusqu’à 100 000 CHF par déposant et par banque, dans les limites des participants et des créances concernés. L’indemnisation des investisseurs peut atteindre un maximum de 30 000 CHF dans un cas ouvrant droit à indemnisation. Ces mécanismes ne couvrent ni une baisse du cours, ni une défaillance d’émetteur hors des cas couverts, ni une mauvaise décision d’investissement, ni les pertes sur crypto-actifs, ni le risque de marché ordinaire. Lorsqu’une procédure l’exige, une plainte doit d’abord être adressée à l’organisme de règlement des litiges compétent avant d’engager une procédure civile ordinaire. Les crypto-actifs nécessitent une vérification réglementaire distincte. MiCAR, le régime européen relatif aux crypto-actifs, s’applique depuis 2025, tandis que la TVTG reste pertinente pour les activités hors du champ de MiCAR. Les premiers prestataires liechtensteinois de services sur crypto-actifs autorisés au titre de MiCAR sont apparus en décembre 2025. La période transitoire a pris fin le 1er juillet 2026 et, depuis le 2 juillet 2026, les inscriptions TVTG ont cessé de s’appliquer aux activités nécessitant une autorisation MiCAR. Vérifiez l’agrément CASP du prestataire et le registre de l’Autorité européenne des marchés financiers. Un document d’information TVTG ou une notification à la FMA ne constitue pas une approbation du produit et ne confirme ni l’exactitude des informations ni la solidité du modèle économique. Les principaux risques comprennent la volatilité des marchés, le risque de taux et de duration, le risque lié au cours des actions ou à la solvabilité de l’émetteur, les variations du CHF, de l’EUR, de l’USD ou d’autres devises, la concentration, l’illiquidité et les écarts importants, les risques de contrepartie et de chaîne de conservation, la valeur nette d’inventaire des fonds et le risque de rachat, l’effet de levier et les appels de marge, les pertes sur produits dérivés, la complexité des structures, les changements juridiques, fiscaux et réglementaires, la cybercriminalité et la fraude, les prestataires non autorisés, les clés de jetons et défaillances de chaînes de blocs, ainsi que la perte d’ancrage des stablecoins. Certains investissements peuvent entraîner une perte totale. L’inflation peut réduire le pouvoir d’achat, et une insolvabilité ou une procédure d’exécution transfrontalière peut compliquer le recouvrement. Conservez le prospectus, le document d’informations clés, les avis de risque, les relevés de conservation, les ordres, les justificatifs de frais et les documents fiscaux, et communiquez au prestataire des informations complètes sur votre identité, votre statut fiscal et l’origine des fonds.