Инвестиции в Государстве Ватикан

Государство Ватикан институционально тесно связано со Святым Престолом, однако здесь нет местного свободного финансового рынка с публичными выпусками акций или облигаций, регулируемыми рынками, многосторонними торговыми площадками или организованными торговыми системами. Здесь также не задокументирована местная сеть частных страховщиков, учреждений электронных денег, трастовых компаний, инвестиционных компаний или филиалов иностранных организаций. Поэтому инвестиции, связанные с Государством Ватикан, опираются на международные рынки и посредников, а не на ценные бумаги местного выпуска. Институт религиозной деятельности — Istituto per le Opere di Religione (IOR) — предоставляет основные официальные услуги в области инвестирования, хранения активов и связанные с ними финансовые услуги. К числу пользователей, имеющих право на обслуживание, относятся структуры Святого Престола и Государства Ватикан, связанные учреждения, апостольские нунциатуры, аккредитованные посольства и дипломаты, институты посвящённой жизни, общества апостольской жизни, епархии, организации, действующие по каноническому праву или праву Ватикана, духовенство, сотрудники и пенсионеры Ватикана. Принадлежность к Католической церкви или работа на неё имеют значение для получения доступа. Широкой публике и частным лицам без соответствующей связи с Церковью или Ватиканом не следует считать, что проживание в Государстве Ватикан или поблизости даёт доступ к инвестиционным услугам IOR. Обычно процедура получения доступа начинается с обращения и консультации. Затем заявитель подаёт заявление через ответственную организацию. IOR проводит проверки, предусмотренные нормативными требованиями и внутренними правилами: комплексную проверку благонадёжности, установление личности и проверку клиента, оценку профиля риска и пригодности предлагаемой услуги. Прежде чем открыть счёт или принять инвестиционный мандат, необходимо получить одобрение. В общедоступной информации нет сведений о минимальной сумме инвестиций или стандартном сроке обработки заявления, поэтому эти условия нужно уточнять для конкретного заявителя и услуги. IOR предлагает традиционные ликвидные инвестиции в евро и долларах США, в том числе сбалансированные портфели и другие варианты распределения активов на международных рынках. В его инвестиционный перечень входят 16 стандартных инвестиционных направлений. Доступны доверительное управление активами, при котором IOR управляет активами в соответствии с мандатом; исполнение сделок по поручению клиента и хранение ценных бумаг, при которых клиент принимает инвестиционные решения в рамках доступного перечня; а также консультационные услуги с профилированием, собеседованиями и постоянным мониторингом. В материалах IOR также описаны стратегии управления активами GPM. Криптоактивы и аналогичные инструменты исключены. В 2026 году были введены два индекса Morningstar-IOR, каждый из которых охватывает 50 эмитентов из еврозоны или США, в том числе компании с большой и средней капитализацией; эти индексы не представляют собой местный рынок Ватикана. При выборе инвестиций применяются Католические критерии этического инвестирования и социальное учение Церкви. В рамках этой системы учитываются защита человеческой жизни, человеческого достоинства, творения и окружающей среды, а также доходность, финансовая устойчивость и риск. Этический фильтр обязателен: IOR может отклонить поручение, не соответствующее критериям, и предложить альтернативу. Для собственных инвестиций Святого Престола применяются Инвестиционный комитет и утверждённая инвестиционная политика. Специальные правила в этой области определяет motu proprio «Coniuncta Cura» 2025 года, заменивший Rescriptum 2022 года в качестве нормативной основы для этих инвестиций. Администрация имущества Апостольского престола — Amministrazione del Patrimonio della Sede Apostolica (APSA) — управляет движимыми и недвижимыми активами Святого Престола и обычно использует структуру IOR; могут также привлекаться иностранные посредники. Управление по надзору и финансовой информации — Autorità di Supervisione e Informazione Finanziaria (ASIF) — лицензирует профессиональную финансовую деятельность, осуществляет пруденциальный надзор и ведёт финансовую разведку, включая обязанности по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Инвестиционный комитет рассматривает этические принципы, доходность, финансовую устойчивость и риски. Секретариат по экономике обеспечивает контроль и задаёт рамки политики. IOR хранит ликвидные средства и ценные бумаги, управляет активами в соответствии с мандатом и предоставляет подробную периодическую отчётность. Хранение без доверительного управления отличается от мандата на управление активами: в этом случае инвестиционные решения остаются за клиентом. В годовом отчёте IOR за 2025 год указано, что клиентские активы составляли 5,9 млрд евро, были задействованы более 11 международных управляющих активами, а все стратегии GPM принесли положительную валовую доходность. Это собственные опубликованные данные IOR, они не гарантируют результатов в будущем. Инвесторы по-прежнему подвержены рыночному риску, риску ликвидности, валютному, контрагентскому, депозитарному и регуляторному рискам. Связанные с Ватиканом инвестиции также несут риск концентрации, поскольку доступ сосредоточен вокруг IOR; этический фильтр может создавать риск отклонения от индекса, если портфель не может включать ценные бумаги, которые в иных обстоятельствах были бы допустимы. Изученные материалы не подтверждают наличия в Ватикане системы страхования вкладов или компенсации инвесторам, поэтому ни на одну из таких гарантий не следует рассчитывать. На соответствующей странице услуг IOR указано, что за управление активами не взимается плата за вход или выход. За хранение взимается единая комиссия за весь комплекс услуг; торговые комиссии указаны как нулевые. Комиссии за управление описаны как выгодные и прозрачные, однако общедоступного перечня сумм нет. Прочие расходы и налоги зависят от договора и налогового резидентства инвестора. Обязанность подавать налоговые декларации лежит на инвесторе с учётом правил его страны налогового резидентства; для Италии задокументировано специальное правило о налоговом представителе — назначенном посреднике, отвечающем за соответствующую налоговую отчётность или уплату налогов. Общего налогового правила Ватикана, применимого ко всем инвесторам, нет. Договорные споры с IOR рассматривает Трибунал Государства Ватикан.