الاستثمار في السلفادور

يشمل السوق الرسمي منتجات دخل ثابت مثل شهادات الاستثمار والأوراق التجارية وسندات LETES وCENELI وسندات البنك المركزي وأدوات التوريق وسندات الشركات والحكومة واتفاقيات إعادة الشراء. واتفاقية إعادة الشراء بيع مؤقت مع إعادة شراء متفق عليها. وتشمل استثمارات الدخل المتغير الأسهم السلفادورية والأجنبية والصناديق المتداولة في البورصة. وتوفر صناديق الاستثمار ومدخرات التقاعد الطوعية والعقارات المباشرة والأصول الرقمية خيارات إضافية، بينما تخدم BOLPROS أساساً المعاملات التجارية وأسواق السلع، وتهم المستثمرين الأفراد العاديين بقدر محدود. تدعم بورصة السلفادور (BVES) قطاعات السوق المحلية والعالمية. ويطرح السوق الأولي الأوراق المالية الجديدة عبر شركة وساطة (CCB)، بينما يتيح السوق الثانوي إعادة بيعها قبل الاستحقاق عبر CCB. وتقيّم الشركة الأمر وتقدم خدمات الاستثمار وتنفذ تعليمات الشراء أو البيع المكتوبة وتراقب المحفظة. ويتطلب الوصول عموماً بلوغ سن الرشد ووثائق سارية ورقم DUI ورقم NIT متطابقين في السجلات المعنية وحساباً مصرفياً ورأس مال لا يؤدي إلى ضائقة مالية. وتسري أحكام عقد CCB والحد الأدنى للاستثمار الخاص بها؛ ولا يحدد القانون السلفادوري حداً أدنى موحداً لكل الشركات. ويمكن التحقق من شركات الوساطة المحلية أو عن بعد في السجل العام لهيئة الرقابة على النظام المالي (SSF). يمكن الوصول إلى الأسهم والصناديق وصناديق المؤشرات الأجنبية عبر CCB معتمدة عندما تنطبق متطلبات تسجيل SSF والترتيبات الإبلاغية. وقد يشمل الاستثمار أمين حفظ سلفادورياً وآخر أجنبياً. وتوفر CEDEVAL حفظ الأوراق المالية المحلية وتسويتها. وتُفصل المحافظ الفردية قانونياً ومالياً ومحاسبياً عن أصول CCB الخاصة، وتقدم الشركة تقريراً شهرياً مفصلاً بالودائع والاستثمارات والعوائد والرسوم والمشتريات والمبيعات. ولا يضمن هذا الفصل الربح ولا يزيل مخاطر السوق أو المُصدر أو الاحتيال أو التشغيل. ولا تستطيع CCB ضمان العائد أو رأس المال، والتصنيف الائتماني يعبر عن رأي بشأن المخاطر لا ضمان للدفع. تُنظَّم صناديق الاستثمار كصندوق مفتوح أو مغلق. ويسمح الصندوق المفتوح بالاسترداد وفق قواعده، بينما يعيد الصندوق المغلق رأس المال عموماً عند نهاية مدته وقد يوفر السيولة عبر السوق الثانوي. وتحدد نشرة الإصدار واللوائح قيمة الوحدة والإدارة والتوزيع والاسترداد والرسوم الأخرى. وفي تاريخ البحث، تضمنت قائمة SSF ستة عشر صندوقاً، في قطاعات السيولة والدخل المختلط والثابت والمتغير والعقارات وتطوير العقارات ورأس المال الاستثماري. ويجب أن يستوفي كل صندوق الحد الأدنى المطبق للأصول والمشاركين: الحد الأدنى القانوني لصافي الأصول 350,000 دولار للصناديق المفتوحة والمغلقة؛ وتتطلب الصناديق المفتوحة عموماً 50 مشاركاً على الأقل أو 10 عند مشاركة مستثمر مؤسسي، والمغلقة 10 مشاركين على الأقل أو اثنين عند مشاركة مستثمر مؤسسي. صندوق الادخار التقاعدي الطوعي (FAPV) هو وعاء منفصل ومحمي لمدخرات التقاعد الطوعية، تقدمه صناديق AFP والبنوك والتعاونيات ومديرو الصناديق وشركات الادخار والائتمان. ويمكنه الاستثمار في الودائع والديون والأسهم والصناديق المحلية أو الأجنبية وصناديق المؤشرات وأدوات التوريق واتفاقيات إعادة الشراء. ولا يُعد FAPV وديعة مصرفية، ولا يتكون من مساهمات إلزامية، ولا يشمله ضمان معهد ضمان الودائع. وعائده غير مضمون. تخضع الأصول الرقمية لقانون إصدار الأصول الرقمية. وتسجل اللجنة الوطنية للأصول الرقمية (CNAD) الجهات المصدرة ومقدمي خدمات الأصول الرقمية (PSAD) والعملات المستقرة. وقد تشمل أنشطة PSAD خدمات الصرف ومنصات التداول ونقل الأوامر وتقييم الإصدار والحفظ وهيكلة المنتجات الاستثمارية. والأصول الرقمية ليست أوراقاً مالية بموجب قانون سوق الأوراق المالية، فلا ينبغي افتراض تمتعها بحمايات ذلك السوق. استخدم فقط PSAD والعملات المستقرة المعتمدة من CNAD، وخذ في الحسبان التقلب الشديد ومخاطر الحفظ والاحتيال والسيولة والتنظيم. وبعد تعديل 2025، أصبح قبول القطاع الخاص للبيتكوين طوعياً؛ وتُدفع الضرائب بالدولار الأمريكي، ولا تقدم الدولة ضماناً لتحويل BTC إلى الدولار ولا تصدر سندات دين حكومية بالبيتكوين. يتطلب الاستثمار العقاري المباشر عادةً سند ملكية موثقاً لدى كاتب عدل وتسجيله في المركز الوطني للسجلات (CNR). ولا يملك هذا الاستثمار وصولاً موحداً إلى البورصة وقد يصعب بيعه. وقد تؤثر عيوب الملكية والتركيز والتعرض للمناخ وعدم اليقين في التقييم على النتيجة. وتوفر الصناديق العقارية المغلقة خياراً غير مباشر، لكنها قد تقيد السيولة أيضاً. وتتجنب الأصول المحلية المقومة بالدولار التعرض لتغيرات سعر الصرف مقابل الدولار؛ أما الأصول الأجنبية فتضيف مخاطر الصرف إلى مخاطر السوق. يمكن للمحفظة توزيع التعرض عبر المُصدرين وفئات الأصول والاستحقاقات والقطاعات والأسواق المحلية أو الأجنبية. راجع احتياجات السيولة قبل حبس المال حتى تاريخ الاستحقاق. وقارن تصنيف المُصدر أو الدولة ونشرة الإصدار والإفصاحات ذات الصلة والتقارير المالية والرسوم وترتيبات الحفظ وخيارات الخروج. وقد تخفض تغيرات أسعار الفائدة القيمة السوقية للأوراق المالية ذات الدخل الثابت، كما قد تجعل محدودية السيولة المحلية البيع صعباً أو مكلفاً. وتشمل المخاطر الأخرى التعثر والسعر والتركيز والطرف المقابل والحفظ والتشغيل والقانون والضرائب والاحتيال والمناخ. وقد تشمل تكاليف الاستثمار عمولات معاملات CCB وBVES وفروق الأسعار والحدود الدنيا الخاصة بـCCB ورسوم إدارة الصندوق واسترداده ورسوم CEDEVAL أو الحفظ والتحويل الأجنبي ورسوم فروق الأسعار والحفظ والشبكة لدى PSAD وتكاليف التسجيل والتوثيق لدى CNR. قد تُعفى دخول الأفراد وأرباح بيع الأسهم أو الأوراق المالية من الضريبة عندما يكون المُصدر مسجلاً لدى SSF أو بورصة، ويجري الطرح عبر بورصة معتمدة. وتخضع الأرباح الرأسمالية الصافية العامة لضريبة 10%؛ وقد يخضع البيع خلال 12 شهراً بدلاً من ذلك لضريبة الدخل العادية، ويمكن ترحيل خسائر رأس المال لخمس سنوات. ولا ينبغي تطبيق الإعفاء الخاص بالسوق المالية تلقائياً على العقارات المباشرة أو الأصول الرقمية؛ فهذه الحالات تتطلب تقييماً ضريبياً فردياً.