Investasi di Afghanistan

Investor di Afghanistan terutama mencari pendapatan operasional, pertumbuhan modal, pelestarian nilai melalui diversifikasi antara afghani Afghanistan dan valuta asing, atau pengalihan kekayaan yang telah direncanakan. Peluang yang relevan secara lokal mencakup kepemilikan saham langsung pada perusahaan yang beroperasi, pembiayaan publik-swasta atau proyek, sewa lahan kawasan industri, pertanian, pertambangan, hidrokarbon, energi, konstruksi, transportasi, telekomunikasi, teknologi informasi, dan produksi industri. Investasi langsung pada kegiatan operasional praktis secara lokal, tetapi terkonsentrasi dan sering tidak likuid; investasi proyek bergantung pada kontrak, tonggak pencapaian, dan izin. Perbankan Islami dan bagi hasil dapat menjadi alternatif formal, tetapi persyaratan produk, likuiditas, penarikan dana, alokasi kerugian, dan pengawasan syariah bergantung pada bank atau unit layanannya. Valuta asing fisik, emas, dan batu mulia dapat mempertahankan nilai atau mendukung spekulasi, tetapi tidak menyediakan portofolio ritel yang teregulasi dan dapat sulit dijual atau dipindahkan dengan aman. Investor asing umumnya memerlukan lisensi investasi atau komersial dari Kementerian Perindustrian dan Perdagangan (Ministry of Industry and Commerce) serta pendaftaran pada Registri Bisnis Pusat dan Kekayaan Intelektual Afghanistan (Afghanistan Central Business Registry and Intellectual Property). Bentuk hukum yang tersedia mencakup usaha perseorangan, persekutuan terbatas, persekutuan dengan jaminan, dan perseroan terbatas. Nomor Identifikasi Pajak (Tax Identification Number) ditangani melalui pendaftaran pada Kementerian Keuangan, sedangkan kegiatan yang teregulasi memerlukan persetujuan sektor tambahan. Permohonan investor asing dapat memerlukan bukti kantor, paspor atau Tazkera (Tazkera), rencana bisnis, anggaran dasar dan dokumen perusahaan lainnya, rekening bank, nomor identifikasi pajak, serta kuasa untuk perwakilan. Proyek pemerintah yang telah diumumkan dapat berjalan dari Letter of Interest melalui Direktorat Investasi, tinjauan teknis, perjanjian awal, dan kontrak atau lisensi sektor. Proyek yang diusulkan investor biasanya memerlukan dokumen teknis, ekonomi, keuangan, dan hukum sebelum evaluasi dan persetujuan. Proyek pertambangan menggunakan prosedur tender, prakualifikasi, dan kontrak dari Kementerian Pertambangan dan Perminyakan. Waktunya bergantung pada sektor dan kasus, dan tidak ada batas waktu pemrosesan universal yang terbukti. Permohonan VUA investor asing tercatat diajukan tujuh hari sebelum kedatangan, dengan masa berlaku sekali masuk selama 30 hari; perpanjangan dapat bergantung pada persyaratan lisensi dan izin kerja. Proyek yang sepenuhnya dimiliki asing mungkin memerlukan kehadiran fisik, sedangkan pengaturan dengan mitra lokal dapat dimulai dari jarak jauh. Contoh biaya yang tercantum meliputi AFN 18.500 untuk banyak kegiatan, AFN 202.500 untuk pertambangan besar, AFN 302.500 untuk minyak dan gas, serta AFN 1.002.500 untuk kegiatan keamanan. Biaya dan persyaratan pengajuan perlu diverifikasi saat permohonan diajukan, dan biaya hukum, sektor, pajak, perbankan, valuta asing, keamanan, listrik, generator, transportasi, serta uji tuntas dapat menambah beban secara signifikan. Da Afghanistan Bank (bank sentral Afghanistan) mencantumkan 12 bank operasional: tiga bank milik negara, tujuh bank swasta, dan dua cabang bank asing. Bank tersebut memberikan lisensi dan mengawasi bank, pedagang valuta asing, penyedia layanan uang, lembaga uang elektronik, dan lembaga pembayaran. Layanan uang seluler dan uang elektronik mendukung pembayaran serta penyetoran atau penarikan tunai, tetapi bukan kustodi investasi. Terdapat bagian perlindungan simpanan bank, meskipun jumlah pertanggungan yang berlaku belum ditetapkan dalam penelitian yang tersedia. Peraturan Perbankan Islami Afghanistan dan panduan Mudarabah mendukung perbankan Islami, tetapi setiap lembaga menentukan persyaratan produk dan alokasi risikonya. Penelitian yang tersedia tidak menunjukkan adanya bursa aktif atau depositori sentral efek di Afghanistan, pasar saham atau obligasi ritel publik yang terbukti, pialang ritel lokal, maupun likuiditas pasar sekunder atau jalur perlindungan investor yang mapan dan setara dengan pasar ritel maju. Mandat efek Da Afghanistan Bank dan Capital Notes negara tidak menciptakan akses portofolio ritel biasa. Diversifikasi pasif melalui efek tercatat tidak terbukti tersedia secara lokal; tempat perdagangan atau kustodian eksternal dapat menyediakannya, dengan tunduk pada hukum asing, sanksi, akses perbankan, dan pembatasan transfer. Struktur portofolio yang praktis memisahkan modal operasional, cadangan likuiditas, dan aset jangka panjang, kemudian melakukan diversifikasi berdasarkan sektor, pihak lawan, mata uang, dan jika diizinkan secara hukum, wilayah di luar Afghanistan. Tidak ada penemuan harga harian lokal atau tolok ukur pasar yang andal untuk banyak aset. Transaksi dalam afghani Afghanistan diwajibkan untuk transaksi berdasarkan Perintah AOP 4088 (AOP Order 4088) mulai 2025. Batas uang tunai fisik tercantum sebesar USD 5.000 melalui bandara dan USD 500 melalui perbatasan darat. FinTRACA dan pengawasan bea cukai dapat mewajibkan deklarasi untuk uang tunai, instrumen yang dapat dinegosiasikan kepada pembawa, emas, logam mulia, dan batu mulia, sehingga investor tidak boleh menganggap impor, ekspor, atau repatriasi berlangsung tanpa hambatan. Pemeriksaan sanksi harus mencakup investor, pemilik manfaat, bank, proyek, pihak lawan, dan tujuan penggunaan dana. Rezim PBB 1988 menargetkan orang dan entitas terkait Taliban yang ditetapkan, dengan pembekuan aset, larangan bepergian, dan embargo senjata. Orang AS harus mengikuti aturan OFAC untuk Afghanistan; Lisensi Umum 20 (General License 20) mengizinkan transaksi komersial tertentu, tetapi mengecualikan transfer kepada Taliban, Haqqani, atau entitas yang 50 persen atau lebih dimiliki oleh pihak yang diblokir, selain kategori terbatas berupa pajak, biaya, izin, dan utilitas. Bank dapat memblokir transaksi meskipun investor menganggapnya sah. Perusahaan formal menghadapi risiko operasional yang material. Dalam Survei Perusahaan Bank Dunia 2025, 44 persen melaporkan listrik sebagai hambatan besar atau sangat parah, perusahaan melaporkan rata-rata 13 pemadaman per bulan dan perkiraan kehilangan penjualan sebesar enam persen, serta 60 persen memiliki generator. Hanya 0,28 persen investasi yang dibiayai bank dalam konteks yang dilaporkan, sementara akses pembiayaan menjadi hambatan utama; survei yang sama melaporkan 35,2 persen perusahaan berinvestasi dalam pelatihan, pertumbuhan penjualan rata-rata 21 persen, dan pertumbuhan tenaga kerja 13 persen. Angka-angka ini menggambarkan lingkungan bisnis, bukan perkiraan imbal hasil investasi. Karena itu, pemilihan harus mencakup status pendaftaran, pemeriksaan pemilik manfaat dan sanksi, izin sektor, hak kepemilikan atau sewa, persyaratan konsesi, laporan keuangan yang diaudit, arus kas, saluran pembayaran afghani Afghanistan dan dolar AS, bukti repatriasi, keamanan, ketergantungan pada listrik dan generator, logistik, integritas mitra lokal, keberlakuan kontrak, pembeli untuk keluar, kemampuan pengalihan, serta dampak terhadap masyarakat, pekerja, dan lingkungan.