Улагање у Северној Македонији

Домаће акције и обвезнице тргују се преко Македонске берзе АД Скопље (MSE), док Централни депозитар за хартије од вредности АД Скопље (CSD) евидентира власништво, додељује идентификационе бројеве хартија од вредности и поравнава трансакције. Комисија за хартије од вредности, Komisija za hartii od vrednost (SEC/KХВ), лиценцира и надзире издаваоце, брокере, банкарска одељења за хартије од вредности и фондове, одобрава емисије и подржава заштиту тржишта и инвеститора. Државне хартије од вредности издају Министарство финансија и Народна банка Републике Северне Македоније (NBRNM), обично преко учесника на аукцијама, као што су банке. Појединци и предузећа обично приступају овим инструментима преко лиценцираног брокера или банкарског одељења за хартије од вредности. Удели у отвореним инвестиционим фондовима могу се купити непосредно од фонда или овлашћеног агента након прегледа проспекта и инвестиционе политике. Штедњу у другом и трећем стубу надзире МАПАС; добровољно учешће у трећем стубу обично омогућава један добровољни лични рачун и један професионални рачун особама од 15 до 70 година, уз ограничен приступ до испуњења применљивих услова за пензију, тренутно не раније од десет година пре старосне пензије и уз наведене старосне услове од 52 године за жене и 54 за мушкарце. Агенција за катастар непокретности (AREC) евидентира права на непокретностима, али улагање у некретнине захтева засебну проверу власништва, процене, одржавања, празног хода и прихода од закупа. Виртуелна имовина се у прегледаном локалном оквиру углавном појављује као категорија за спречавање прања новца и финансирања тероризма; у прегледаним примарним изворима није утврђен малопродајни еквивалент за трговину криптовалутама који штите SEC или MSE. Исто одсуство непосредног формалног малопродајног еквивалента важи за физичко злато, колекционарске предмете, групно финансирање и приватни капитал. Регистрација приватног фонда код SEC-а сама по себи не значи да SEC одобрава или надзире фонд, нити представља гаранцију улагања. Разумна алокација може да комбинује домаће акције, корпоративне или државне обвезнице, трезорске записе, отворене новчане, обвезничке, акцијске, мешовите, глобалне или секторске фондове, пензијску имовину, некретнине и стране хартије од вредности где су правно и оперативно доступне. Становници Северне Македоније могу приступити страним акцијама, фондовима и другим хартијама преко лиценцираног брокера или банке, али у прегледаним локалним примарним изворима није утврђен непосредан домаћи малопродајни канал за берзански трговане фондове. Директни домаћи портфељи могу бити концентрисани јер је тржиште релативно мало и ликвидност ограничена. Збирни фондови и пензијски инструменти могу пружити функционалну диверсификацију, док диверсификација по издаваоцу, имовини, валути и тржишту смањује зависност од једног улагања. MSE трговање користи систем BEST са континуираним или фиксинг режимима, а CSD поравнава усклађене трансакције по принципу испоруке уз плаћање, обично најкасније три трговачка дана после трансакције. Обвезницама за грађане може се трговати преко MSE-а или ван берзе када постоји тражња; примарни канал за те обвезнице ограничен је на држављане Северне Македоније, док је секундарно трговање доступно физичким и правним лицима. Емисија обвезница за грађане од 19. децембра 2025. износила је 2,03 милијарде МКД, имала 1.511 власника, исплаћивала 4,5% годишње и доспевала 19. децембра 2027. Укупан промет MSE BEST-а 2025. износио је 5,064 милијарде МКД, што је пад од 29,89%, уз просечно 78 трансакција дневно; промет обвезницама преко BEST-а био је 62,4 милиона МКД, пад од 78,49%, док је укупан промет MSE-а, укључујући блок-трансакције и јавне понуде, износио 9,588 милијарди МКД. Ови подаци показују зашто продаја може потрајати и зашто котирана вредност не значи да је ликвидност одмах доступна. Трошкови могу укључивати брокерску провизију, накнаде MSE-а за трговање или услуге, одржавање код CSD-а, накнаде за пренос и извештавање, чување имовине и корпоративне радње, улазне, излазне и управљачке накнаде фонда, накнаде за управљање пензијском имовином, конверзију валуте и накнаде за инострана тржишта или чување имовине. Тачни износи зависе од пружаоца и инструмента, па актуелни ценовник и услови за клијента треба да се провере пре налога. Ценовник MSE-а важи од 2. децембра 2025, а ценовник CSD-а захтева одобрење SEC-а. Порез на лични доходак примењује се на одговарајући приход од улагања према закону који је на снази од 1. јануара 2023. Капитална добит се углавном рачуна као продајна цена умањена за набавну цену; пореска правила предвиђају стандардизовани одбитак трошкова од 10% и као пореску основицу узимају 70% разлике за хартије од вредности, уделе фондова и капитална учешћа, а водич УЈП-а наводи стопу пореза на лични доходак од 10%. Дивиденде и камате на обвезнице, хартије од вредности и финансијске инструменте представљају приход од капитала, који исплатилац пријављује и одбија када је то потребно. Резидент пријављује приход од капитала из иностранства преко електронске годишње пријаве пореза на лични доходак, а извештаји CSD-а као што су DLD-GI/CD могу обухватити годишње куповине и продаје. Тачан порески третман зависи од важећег закона, применљивог пореског уговора и проспекта емисије; старије странице УЈП-а садрже примере из 2018. и не треба да замене актуелне смернице. Главни ризици укључују промену цене, неликвидност, неизвршење обавеза издаваоца, каматни ризик и ризик реинвестирања, кретање МКД-а, евра и других валута, концентрацију, инфлацију, оперативне проблеме и неуспело поравнање, регулаторне или пореске промене, преваре и нелиценциране понуде, проблеме новчаника или платформе за виртуелну имовину, власничке или проценитељске проблеме код некретнина, одржавање и празан ход и блокаду пензијских средстава. Пре улагања упоредите проспект, инвестициону политику, ревидиране извештаје, објаве издаваоца на SEI-NET-у, информације MSE-а о листирању и листама праћења, датум доспећа, трајање, кредитни квалитет, распон, промет, накнаде, валуту и порески третман.