Inversión en las Maldivas

La Ley de Valores de Maldivas 2/2006 establece la base jurídica del mercado local de valores. La Autoridad de Desarrollo del Mercado de Capitales (CMDA) otorga licencias a los intermediarios, supervisa el mercado y se ocupa de funciones de protección del inversor. La Bolsa de Valores de Maldivas (MSE) cotiza y negocia valores, mientras que el Depositario de Valores de Maldivas (MSD) registra la titularidad, ofrece custodia electrónica mediante anotaciones en cuenta y completa la liquidación. Los títulos públicos los emite el Ministerio de Finanzas y Empresas Públicas; los asuntos fiscales corresponden a la Autoridad Tributaria de Maldivas (MIRA), y las cuestiones de inversión extranjera se gestionan a través del Ministerio de Desarrollo Económico y Comercio y Invest Maldives. Entre los activos disponibles figuran acciones de empresas cotizadas, deuda cotizada y sukuk, letras del Tesoro, bonos del Tesoro, fondos de inversión y ciertos activos reales. Las letras del Tesoro son títulos públicos a corto plazo con vencimientos de 1, 3, 6 o 12 meses. Los bonos del Tesoro suelen tener vencimientos a medio o largo plazo y pueden colocarse de forma privada. Los sukuk son certificados de inversión islámicos; entre las estructuras relacionadas en las Maldivas figuran Murabahah, Mudharabah, Wakala y Sukuk Murabahah. Los fondos registrados incluyen fondos del mercado monetario y de ahorro, fondos de renta variable, fondos de crecimiento, fondos inmobiliarios o de hostelería, fondos de amortización de bonos y fondos de ingresos. MRPS ofrece una vía de inversión orientada a la jubilación. Las inversiones extranjeras en activos Strata son una categoría distinta de activos reales, cuyos requisitos actuales de entrada suelen comenzar en USD 250,000 y están sujetos a condiciones adicionales. Una instantánea reciente del mercado registra nueve empresas cotizadas, unos 43.162 inversores y una capitalización bursátil de aproximadamente MVR 44.000 millones. Una instantánea de las operaciones de MSE registra unos MVR 0,689 mil millones en operaciones de acciones y MVR 2,422 mil millones en operaciones de deuda, mientras que CMDA informó de MVR 23.437.407,10 en valores negociados en 3.619 operaciones durante 2025. Estas cifras son instantáneas del mercado, no niveles actuales garantizados. En septiembre de 2026, las páginas gubernamentales indicaban tasas de las letras del Tesoro del 3,50 % a un mes, 3,87 % a tres meses, 4,23 % a seis meses y 4,60 % a doce meses; las tasas, la disponibilidad y los rendimientos pueden cambiar. Por lo general, un residente abre una cuenta de valores en MSD y cursa órdenes mediante un operador, corredor u otro miembro de negociación autorizado por CMDA. Normalmente, una persona presenta un documento nacional de identidad o pasaporte y un comprobante de domicilio. Las posiciones cotizadas se mantienen electrónicamente y la liquidación de MSE utiliza entrega contra pago en T+1, es decir, la liquidación suele producirse un día hábil después de la operación. Infinity ofrece acceso en línea a los servicios de cuenta y posiciones. Según el tarifario indicado, una cuenta individual estándar de MSD no tiene comisión anual recurrente de mantenimiento, aunque los servicios de cuenta, transferencia, extractos y acciones corporativas pueden tener cargos distintos. Las ofertas públicas requieren un folleto aprobado por CMDA. InformInvestor ofrece información sobre emisores y divulgaciones públicas. Las órdenes del mercado secundario se incorporan a los libros de órdenes de acciones o deuda de MSE a través de un intermediario autorizado. La liquidez puede ser limitada, por lo que una orden puede ejecutarse solo parcialmente o tener un diferencial amplio. Las transferencias fuera de mercado siguen los procedimientos de CMDA, MSD y el emisor. Las cuentas de valores no garantizan el capital y el inversor sigue expuesto a riesgos de precio, emisor, tasa de interés e impago. Los inversores extranjeros deben cumplir el Reglamento del Mercado de Valores de CMDA para Inversores Extranjeros, incluido el registro de inversores extranjeros y el uso de un agente de inversores extranjeros o un intermediario regulado. Un inversor extranjero no puede poseer más del 10 % del capital social de una sola empresa; el límite incluye la exposición indirecta, a través de testaferros y del titular real último. La base de investigación no identifica un límite equivalente declarado para deuda, bonos, sukuk o participaciones de fondos que no sean de renta variable, pero la elegibilidad actual debe comprobarse antes de ejecutar una operación. En general, los valores maldivos autorizados pueden adquirirse conforme a las normas de valores sin recurrir a la vía separada de registro general de empresas. La actividad empresarial extranjera y la inversión en activos reales se rigen por la Ley de Inversión Extranjera 11/2024 y por un proceso de aprobación o registro separado del Ministerio; según el marco indicado, una solicitud aprobada paga una tasa administrativa de USD 5.000. Las comisiones de MSE y CMDA para el mercado secundario siguen un tarifario vigente desde el 1 de enero de 2024. La comisión total máxima es del 4 % para operaciones de MVR 1 a 50.000, del 3 % para MVR 50.001 a 100.000 y del 2 % para MVR 100.001 a 10 millones. En tramos superiores, las tasas máximas oscilan entre el 1,8 % y el 1 %, según el tamaño de la operación. Según el tarifario aplicable, las partes correspondientes al corredor, MSE y CMDA pueden repartirse entre comprador y vendedor. Los cargos de custodia, transferencia, extractos y acciones corporativas de MSD deben comprobarse por separado. Los impuestos dependen de la residencia, el instrumento y la operación. Según el tratamiento indicado en la Ley del Impuesto sobre la Renta, los dividendos de empresas locales residentes están exentos para los residentes; también están exentos los intereses de valores de empresas cotizadas y de títulos de deuda cotizados o admitidos. La retención a no residentes sobre dividendos e intereses suele ser del 10 %, sujeta a cualquier tratado o exención aplicable. La retención del impuesto sobre las ganancias de capital, abreviada a menudo como CGWT, es del 10 % del pago bruto para determinadas enajenaciones, incluidas acciones o participaciones en entidades residentes en las Maldivas e intereses vinculados a bienes inmuebles situados en el país. MIRA debe confirmar el tratamiento aplicable al inversor y la operación concretos. El riesgo de cartera está concentrado porque el universo de valores cotizados es pequeño. La concentración puede darse en turismo, bancos, empresas estatales, deuda soberana, la relación entre bancos y Estado, exposición a MVR o USD y empresas que dependen de las importaciones. Otros riesgos incluyen un alto nivel de deuda pública, presión de refinanciación y liquidez, inflación, escasez de divisas, exposición al clima, al aumento del nivel del mar y a las inundaciones, daños a los corales, fallos de custodia, ciberdelincuencia, fraude y cambios regulatorios o fiscales. Las evaluaciones del FMI y del Banco Mundial han señalado dificultades de deuda y liquidez, presión cambiaria, sensibilidad al turismo, riesgo de desaceleración del crecimiento y exposición climática. Un fondo de compensación cubre pérdidas admisibles causadas por malversación o fraude de ciertos operadores, asesores o empleados de la bolsa con licencia; no cubre pérdidas normales de mercado ni el impago de un emisor o del Estado. Una comparación sensata tiene en cuenta los estados financieros y las divulgaciones del emisor, las condiciones de dividendos o cupones, el vencimiento, la exposición crediticia y soberana, la condición de conformidad con la sharía, la liquidez, la concentración en turismo, la exposición a MVR/USD, las comisiones y los impuestos. Ajusta el vencimiento y la liquidez de la inversión a la fecha en que se necesitará el dinero, mantén una reserva de efectivo y no trates una tasa anunciada elevada como una garantía. La investigación local no establece una vía minorista general autorizada para invertir en activos mundiales o digitales. La normativa de CMDA sobre proveedores de servicios de activos virtuales solo está acreditada como un borrador sometido a consulta pública, por lo que no debe suponerse que existe una vía minorista autorizada y establecida para invertir en criptomonedas.