Investieren in Syrien

Syrien hat ein zersplittertes Investitionsumfeld, in dem formelle Projekte, Wertpapiermärkte und informelle Finanzpraktiken nebeneinander bestehen. Das Investitionsgesetz 18/2021, geändert durch Gesetz 2/2023 und Dekret 114/2025, regelt den Einsatz von Kapital zur Gründung, Erweiterung, Entwicklung, Finanzierung, zum Besitz oder zur Verwaltung eines Investitionsprojekts. Die Projektregelung erfasst passive Käufe von Aktien oder Anleihen im Allgemeinen nicht. Für Banken, Wechselstuben, Mikrofinanzbanken und Einlageninstitute gelten eigene Vorschriften. Ein direktes Projekt beginnt üblicherweise mit einem Antrag bei der Syrischen Investitionsbehörde. Das Investor Services Center dient als zentrale Anlaufstelle für die erforderlichen sektoralen Genehmigungen; danach erteilt die Behörde eine Investitionslizenz. Anschließend geht das Projekt innerhalb des genehmigten Umfangs von der Einrichtung in den Betrieb über. Der formale Rahmen umfasst produktive Tätigkeiten, Energie, Infrastruktur, Tourismus, Wiederaufbau, spezialisierte Zonen, Entwicklungszonen und Immobilienentwicklung. Verfahren und Zeitplan hängen von Branche, Ort, erforderlichen Genehmigungen und Projektunterlagen ab. Dekret 114/2025 wird offiziell so dargestellt, dass es 100 % ausländisches Eigentum an Investitionsprojekten erlaubt und innerhalb dieser Projektregelung eine allgemeine Pflicht zu einem lokalen Partner abschafft. Daraus folgt keine allgemeine Freiheit für den Erwerb von Grundstücken durch Ausländer oder Portfolioinvestitionen. Projektland oder -immobilien können besessen oder gemietet werden, wenn sie für das genehmigte Projekt erforderlich sind; zugleich können Eigentumsgrenzen und eine Genehmigung des Rates gelten. Eigentumstitel, Zonierung, Enteignung, Sicherheit und Zugang zum Standort müssen gesondert geprüft werden. Der Rahmen schützt Projektinvestoren vor vorsorglicher Beschlagnahme oder Zwangsverwaltung ohne Gerichtsentscheidung. Eine Enteignung erfordert ein rechtskräftiges Urteil und eine Entschädigung zum Marktwert; für den Transfer von Entschädigung ausländischen Kapitals in konvertierbarer Währung gelten formale Regeln. Während der Einrichtungsphase dürfen grundsätzlich keine neuen Verfahrens- oder Finanzlasten außerhalb von Umwelt- und Gesundheitsschutzanforderungen auferlegt werden. Vor dem Entzug einer Investitionslizenz muss die Behörde eine Mitteilung erteilen, eine sechsmonatige Frist zur Behebung des Mangels einräumen und Rechtsmittel vorsehen. Projektinvestoren müssen Beginn und Kosten des Projekts melden, eine Versicherung aufrechterhalten, Bücher nach den International Accounting Standards führen, einen zugelassenen externen Prüfer bestellen und geltende Steuern, Gebühren und andere finanzielle Abgaben zahlen. Sie müssen angeforderte Informationen und Dokumente bereitstellen. Übertragungen von 10 % oder mehr sind meldepflichtig; branchenspezifische Regeln gelten weiter. Eine börsennotierte Aktiengesellschaft muss zusätzlich die Vorschriften der Damaskus-Börse einhalten. Der Wertpapiermarkt konzentriert sich derzeit auf Aktien syrischer Aktiengesellschaften und Staatsanleihen. Investmentanteile sind gesetzlich anerkannt; Vorschriften für Investmentfonds, Sukuk und Crowdfunding befinden sich noch in Entwicklung. Für einen breit aufgestellten regulierten lokalen ETF- oder Markt für digitale Vermögenswerte gibt es keine verlässlichen Belege. Die Damaskus-Börse wurde am 2. Juni 2025 nach einer Unterbrechung von etwa sechs Monaten wiedereröffnet; zunächst waren 18 Unternehmen zugelassen. Spätere Berichte nannten 27 börsennotierte Unternehmen und acht Staatsanleiheemissionen. Der Markt bleibt klein, konzentriert und durch geringe Handelsliquidität gefährdet. Das Börsengesetz erlaubt keinen Verkauf am selben Tag. Anleger kaufen und verkaufen über Makler, die von der Syrischen Wertpapier- und Finanzmarktkommission zugelassen sind, üblicherweise SCFMS abgekürzt. 2025 wurden etwa sechs zugelassene Dienstleistungs- oder Maklerfirmen gemeldet. Eine Geschäftsbeziehung mit einem Makler kann vertraglich oder elektronisch über dessen Website oder Anwendung eingerichtet werden. Zugelassene Makler dürfen Vermittlung, Anlageberatung, Vermögensverwaltung, Treuhand und die Verwaltung von Depotkonten anbieten. Nicht zugelassene Wertpapiergeschäfte sind verboten. Die Zentralverwahrstelle ist die einzige Institution für Wertpapierregistrierung, Eigentumsübertragungen, Clearing und Abwicklung und erhebt geltende Gebühren. 2025 wurde der Onlinehandel für First Global One Financial Investments aktiviert. Arabische und andere nicht-syrische Anleger können unter den geltenden Regeln des Börsenvorstands mit rechtmäßig eingeführten Mitteln Zugang zur Damaskus-Börse erhalten. Kundenidentifizierung, Herkunft der Mittel, Devisenregeln, Sanktionsprüfung und Rücküberweisung müssen mit dem Makler, der SCFMS und der Zentralbank Syriens geklärt werden, da die einschlägigen Anweisungen 2025 noch überarbeitet wurden. Die Rücküberweisung von Kapital und Gewinnen kann formal möglich sein, hängt praktisch aber von Bankkanälen, Devisenkontrollen, Geldwäscheanforderungen und transaktionsbezogenen Genehmigungen ab. Eine sorgfältige Prüfung sollte Offenlegungen von SCFMS und Börse, geprüfte Jahresabschlüsse, Unternehmensführung, verbundene Personen, Eigentums- und wirtschaftliche Eigentumsverhältnisse, Branchengenehmigungen, gegebenenfalls Eigentumstitel, Maßnahmen gegen Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung, Sanktionen sowie erwartete Zahlungs- und Ausstiegskanäle umfassen. Ende 2025 gab es in Syrien 51 Aktiengesellschaften, darunter 45 aktive und 28 börsennotierte; Offenlegungen und Berichte zur Unternehmensführung waren weiterhin unvollständig. Eine direkte Beteiligung an einem Projekt lässt sich mit börsennotierten Wertpapieren kombinieren, doch die begrenzte Auswahl lokaler Instrumente bietet kein breit diversifiziertes Standardportfolio. Zu Projektkosten können Lizenz- und Registrierungsgebühren, Steuern, Versicherung, Prüfungen, sektorale Genehmigungen, Zonengebühren und Übertragungskosten gehören. Bei Wertpapiergeschäften können Makler-, Börsen-, Zentralverwahr-, Abwicklungs- und Kontogebühren anfallen. Keine einzelne aktuelle Gebührentabelle deckt alle Investitionsmöglichkeiten zuverlässig ab. Die Projektdauer hängt von Genehmigungen und Umsetzung ab; ein Wertpapierausstieg hängt von einem kaufbereiten Gegenüber und verfügbarer Liquidität ab. Inflation, Währungsabwertung, Konvertibilitätsprobleme, schwache Bank- und Zahlungsdienstleistungen, politische Instabilität, regionale Konflikte, Sicherheitslage, beschädigte Infrastruktur, unsichere Rechtsdurchsetzung, unvollständige Unternehmensdaten, Handelsunterbrechungen sowie Gegenpartei- und wirtschaftliche Eigentümerrisiken können das Ergebnis wesentlich beeinflussen. Die Wirtschaftssanktionen der Vereinigten Staaten gegen Syrien wurden 2025 weitgehend beendet und die Syrian Sanctions Regulations aufgehoben; gezielte Maßnahmen gegen mit Assad verbundene Akteure, Menschenrechtsverletzer, Captagon sowie terroristische oder destabilisierende Akteure gelten jedoch weiter. Auch die Europäische Union hob 2025 die meisten Wirtschaftssanktionen auf, behielt aber Sicherheitsbeschränkungen und Listungen bei. Die einschlägige Liste umfasste laut Bericht 317 Personen und 51 Organisationen; die Maßnahmen wurden bis zum 1. Juni 2027 verlängert. Für jede geplante Transaktion müssen Anleger, Unternehmen, wirtschaftliche Eigentümer, Banken und Vermittler aktuell auf Sanktionen geprüft werden.