Investir au Zimbabwe

Le Zimbabwe propose des placements réglementés en valeurs mobilières et des voies d’investissement moins formelles. Le parcours réglementé sur les marchés financiers couvre les actions, les fonds cotés en bourse, les fiducies de placement immobilier, les bons du Trésor, les titres d’État et obligations, les obligations d’entreprise, les débentures et les billets. Les organismes de placement collectif et fonds communs de placement agréés par la SECZ proposent des placements collectifs gérés selon une structure approuvée. Les produits de retraite, de prévoyance et d’assurance peuvent soutenir des objectifs de retraite ou de protection. Des jetons numériques adossés à l’or ont été introduits dans le cadre de programmes de la Reserve Bank of Zimbabwe (RBZ) en 2023, mais les recherches disponibles ne permettent pas d’établir leur disponibilité actuelle ; il ne faut donc pas la présumer. L’immobilier, les prises de participation dans des entreprises privées, l’agriculture, les mines, le financement de projets, les partenariats public-privé et les projets de zones économiques spéciales suivent des procédures juridiques et pratiques différentes de celles des valeurs mobilières ordinaires. La Zimbabwe Stock Exchange a historiquement été le marché de valeurs mobilières dominant. La VFEX offre une option de marché davantage orientée vers le dollar américain, tandis que d’autres structures de marchés enregistrées peuvent être disponibles selon le produit et l’agrément. Les petits investisseurs ne passent pas leurs ordres directement auprès des marchés. Ils font normalement appel à un courtier agréé par la SECZ, accomplissent les contrôles d’identification des clients et de lutte contre le blanchiment d’argent, présentent une pièce d’identité ou un passeport et un justificatif de domicile, et expliquent l’origine des fonds. Le courtier ou la banque utilise normalement un compte en devises ou un autre mode de financement autorisé, et le compte nécessaire auprès du dépositaire central de titres doit exister avant les transactions. ZSE Direct propose une option d’accès en ligne aux utilisateurs admissibles. Les séances de la ZSE ont normalement lieu du lundi au vendredi, hors jours fériés. La période de préouverture publiée va de 09:00 à 09:30, la séance normale de 09:30 à 13:00 et la période après clôture de 13:00 à 14:30. La ZSE exige un préfinancement et applique un règlement-livraison contre paiement continu à T+2, ce qui signifie que le règlement est généralement effectué deux jours de bourse après l’exécution, selon les règles applicables. La VFEX publie les mêmes horaires. VFEX Direct utilise un financement par compte en devises, indique un minimum de 10 USD et applique également un règlement à T+2. Un ordre n’est exécuté que s’il existe une offre acheteuse ou vendeuse correspondante ; le prix affiché n’est donc pas nécessairement disponible pour la quantité souhaitée. Des carnets d’ordres peu fournis, des écarts importants et des suspensions de cotation peuvent rendre difficile la vente d’un actif qui semble pourtant négociable. Les objectifs de placement varient. Les actions ou les fonds peuvent procurer des dividendes et une plus-value. Les titres de dette publics ou d’entreprise peuvent générer des coupons ou des intérêts, mais ils comportent un risque lié à l’émetteur, à l’échéance et au remboursement. Un bien immobilier peut produire des revenus locatifs ou prendre de la valeur, mais nécessite des vérifications de titre, de l’entretien, une gestion et la planification de la vente. Les entreprises privées, l’agriculture, les mines et les projets peuvent offrir une participation directe ou un potentiel de croissance supérieur, mais dépendent des licences, du rendement opérationnel, des contrats, de la gouvernance et d’un plan de sortie réaliste. Les produits de retraite sont conçus pour l’épargne à long terme et peuvent être soumis à des restrictions d’accès ou de transfert. La diversification des devises peut réduire la dépendance à une seule devise, mais n’élimine ni les risques de change, ni ceux de convertibilité ou de politique économique. Une stratégie à long terme combine généralement plusieurs titres ou classes d’actifs au lieu de miser sur un seul émetteur, secteur ou devise. Un portefeuille peut utiliser comme noyau des valeurs mobilières cotées liquides, des titres de dette publique et des placements liés aux retraites ou à l’assurance, en limitant les projets, entreprises privées, biens immobiliers ou autres actifs réels à une proportion correspondant à la capacité de l’investisseur à supporter les retards et les pertes. Une réserve de liquidités aide à couvrir les dépenses sans contraindre à vendre pendant une période de faiblesse du marché. Les recherches disponibles ne permettent pas d’établir un indicateur de référence local ni un rendement garanti. Il est également difficile d’anticiper le marché lorsque la liquidité est limitée ; la durée de détention prévue et le plan de sortie méritent donc autant d’attention que le prix d’achat. Le choix d’un placement ne se résume pas au nom d’une entreprise ou à un prix affiché. Examinez les rapports de l’émetteur, le prospectus le cas échéant, les flux de trésorerie, l’historique des dividendes ou des coupons, la valorisation, la profondeur du carnet d’ordres, l’écart acheteur-vendeur, l’exposition aux devises, les impôts et les frais. Confirmez que le courtier, le gestionnaire de fonds, le dépositaire et le marché sont dûment agréés pour le service proposé. Pour un actif privé, vérifiez la propriété ou le titre, la licence applicable, la propriété effective, les comptes vérifiés, les autorisations environnementales et sociales, les contrats ainsi que la procédure juridique permettant de vendre ou de transférer le placement. Les revendications foncières informelles, les projets privés et les sollicitations non réglementées ne bénéficient généralement pas de la protection de la SECZ ou du Fonds de protection des investisseurs et présentent d’importants risques de fraude, de contestation de titre et de liquidité. Les valeurs mobilières sont enregistrées auprès du dépositaire central ou du dépositaire applicable. Les établissements de conservation répertoriés par la SECZ comprennent CABS Custodial Services, CBZ Bank, FBC Bank, Stanbic Bank Zimbabwe, First Capital Bank et ZB Bank. Selon le dispositif, les actifs peuvent être détenus dans un compte fiduciaire géré par un courtier ou auprès d’un dépositaire indépendant. Le Fonds de protection des investisseurs (IPF) couvre des pertes définies résultant de l’insolvabilité ou d’un manquement professionnel d’un contributeur agréé. Il ne couvre ni les pertes de marché, ni le mauvais rendement, ni les baisses ordinaires de prix. Le versement maximal à un moment donné est limité à 10 % des actifs du Fonds et les demandes doivent généralement être déposées dans les 12 mois. Les coûts de transaction peuvent réduire sensiblement les rendements à court terme. Le Guide de l’investissement de la ZSE de 2024 indique, à titre de référence, des frais de 1,693 % à l’achat, de 5,443 % à la vente dans les 180 jours et de 2,943 % à la vente après au moins 180 jours, selon le traitement de la durée de détention cité, pour les actions, les fonds cotés en bourse et les fiducies de placement immobilier. Les frais combinés de référence à l’achat et à la vente correspondants sont de 7,136 % et 4,636 %. Les titres de dette sont soumis à des frais cités de 0,10975 % à l’achat et à la vente. Ces chiffres sont des valeurs de référence et ne remplacent pas le tarif en vigueur. Des frais de courtage, de conseil, de gestion de fonds, de conservation, de compte, d’immobilier, de projet et de transfert peuvent s’y ajouter. Les indications de la Zimbabwe Revenue Authority (ZIMRA) fixent à 25 % l’impôt des particuliers sur les revenus commerciaux ou d’investissement, à 25 % celui des sociétés et fiducies, à 15 % celui sur les revenus de placements des fonds de pension et à 20 % les dividendes de sociétés étrangères. L’impôt sur les plus-values est généralement indiqué à 20 % pour les actifs acquis après le 22 février 2019, tandis que les retenues à la source citées pour les titres cotés dans le guide de la ZSE sont des références historiques. Vérifiez les dispositions de la loi de finances et le traitement fiscal actuel auprès de la ZIMRA avant toute transaction, car le résultat applicable dépend de l’actif, du contribuable, de la durée de détention, du type de revenu et de la législation en vigueur. Les biens immobiliers et les valeurs mobilières figurent parmi les actifs spécifiquement cités dans les indications. La cession d’un bien immobilier exige les documents de propriété ou de cession, la preuve de paiement et le quitus fiscal de la ZIMRA relatif à l’impôt sur les plus-values. Le cadre de change de la RBZ reconnaît le Zimbabwe Gold, couramment appelé ZiG, ainsi que le dollar américain et d’autres devises étrangères comme monnaies ayant cours légal jusqu’au 31 décembre 2030 ; une dédollarisation progressive est prévue en vue du 1er janvier 2031. Les opérations de change sont réservées aux négociants agréés et aux bureaux de change agréés. Les comptes en devises des particuliers et des sociétés locales ou étrangères restent soumis aux contrôles d’identification des clients et de lutte contre le blanchiment d’argent. La catégorie de provenance des fonds investis peut devoir être documentée. La dépréciation du ZiG, l’inflation, les fluctuations des taux de change, les limites de convertibilité et de rapatriement ainsi que les changements de politique économique peuvent affecter les placements en monnaie locale comme en devises étrangères. L’investissement direct diffère de l’investissement étranger de portefeuille. En règle générale, un placement étranger de portefeuille permet d’acheter des titres sans exploiter l’entreprise sous-jacente. L’investissement direct concerne un projet, une société ou une activité opérationnelle et peut exiger une procédure auprès de la ZIDA, une autorisation sectorielle ou une procédure liée aux zones économiques spéciales. Dans le cadre de la ZIDA, une licence générale d’investissement peut permettre d’obtenir une protection, des services, des incitations ou de participer à une zone économique spéciale. Pour une demande complète, le délai décisionnel annoncé est de sept jours ; la licence est valable deux ans, le projet devrait être mis en œuvre dans les 12 mois, le renouvellement devrait être demandé au moins trois mois avant l’expiration et une nouvelle licence est visée dans un délai de 30 jours ouvrables. Le barème des frais cité indique 500 USD pour une demande étrangère et 4 500 USD pour la délivrance, ou l’équivalent en monnaie locale au taux interbancaire. Les investisseurs agréés doivent déposer des déclarations annuelles, respecter le droit national, préserver l’environnement, tenir des comptes et des registres indépendants, respecter les normes applicables et protéger le patrimoine local. Les mines, l’immobilier et les projets privés exigent des vérifications propres à chaque secteur. Le ministère des Mines cite l’or, les métaux du groupe du platine, le chrome, le charbon, le lithium et les diamants parmi les principaux minéraux du Zimbabwe, mais un placement minier nécessite le titre, les permis et la vérification de propriété pertinents, ainsi qu’une évaluation environnementale. Les transferts de titres miniers peuvent entraîner des conséquences particulières en matière d’impôt sur les plus-values. Un placement immobilier repose sur un titre ou un acte de cession valable, une preuve de paiement, un quitus fiscal et un moyen concret de louer ou de revendre le bien. L’agriculture, les infrastructures et les autres projets dépendent des contrats, des permis, du financement, de l’exécution du projet et des contreparties. Un nom commercial, un compte bancaire, une revendication foncière ou une offre en ligne ne prouvent pas à eux seuls la propriété, l’approbation réglementaire ou la sécurité d’un placement. Les principaux risques comprennent l’exposition aux devises et à l’inflation, les changements de réglementation ou de fiscalité, la faible liquidité, les écarts importants, la suspension ou le retrait de la cote, le défaut d’un émetteur, la défaillance d’une contrepartie, les problèmes de conservation et de règlement, la mauvaise gouvernance, la fraude, la concentration, les litiges fonciers, les problèmes de licence minière, les obligations environnementales, les retards de projet et les difficultés à rapatrier des fonds au-delà des frontières. Les services bancaires ne sont abordés ici que comme préalable à l’accès aux placements et à leur financement ; l’emprunt relève de l’endettement et non de l’investissement. Les frais et impôts des placements font partie de la décision d’investir, alors que les dépenses courantes du ménage n’en font pas partie. Conservez les documents de transaction, de conservation, de fiscalité et de licence ; si un prestataire, un produit ou un projet n’est pas clair, adressez-vous au canal de vérification ou de plainte compétent de la SECZ, de la ZSE, de la RBZ, de la ZIMRA, de la ZIDA ou de l’autorité sectorielle.