Инвестиции в Парагвае

К инвестициям в Парагвае относятся государственные облигации, выпускаемые Министерством экономики и финансов (Ministerio de Economía y Finanzas), ценные бумаги, связанные с Центральным банком Парагвая (Banco Central del Paraguay) и Агентством финансового развития (Agencia Financiera de Desarrollo), корпоративные облигации, простые векселя (pagarés), долговые обязательства (debentures), секьюритизированные инструменты, банковские депозитные сертификаты, паевые фонды, инвестиционные фонды, акции, недвижимость, доли в бизнесе, а также вложения в сельское хозяйство и сырьевые товары. Паевые фонды выпускают паи, подлежащие погашению, а инвестиционные фонды — паи, которые обычно не подлежат погашению. К категориям фондов относятся фонды с фиксированным и переменным доходом, смешанные фонды и фонды фондов. За формальным рынком ценных бумаг надзирает Центральный банк Парагвая через Управление по ценным бумагам (Superintendencia de Valores, SIV). Инфраструктуру биржи обеспечивает Фондовая и товарная биржа Асунсьона (Bolsa de Valores y Productos de Asunción, BVA), а Центральный депозитарий ценных бумаг Парагвая (Caja de Valores del Paraguay, CAVAPY) ведет учет зарегистрированных ценных бумаг, обеспечивает их дематериализацию, хранение, передачу и расчеты. Закон 7572/2025 установил действующие правила надзора и защиты инвесторов, а также справедливого, прозрачного и эффективного рынка. Дополнительные нормы и нововведения рынка все еще разрабатывались в 2026 году, поэтому применимые требования могут зависеть от инструмента и посредника. В мае 2026 года на рынке преобладали инструменты с фиксированным доходом. По данным BVA, совокупный объем с начала года составил около PYG 19.9 триллиона, или приблизительно USD 3.246 миллиарда. На операции репо пришлось 66.7% объема, на ценные бумаги с фиксированным доходом — 32.5%, на акции — 0.7%, на деривативы — 0.1%. Доля вторичного рынка составила 85.0%. Репо — это краткосрочная сделка с ценными бумагами; ее нельзя считать доходностью долгосрочного инвестиционного портфеля. Желающие приобрести местные государственные ценные бумаги обычно обращаются к зарегистрированному брокеру (Casa de Bolsa). Перед выбором посредника следует проверить реестр BCP. Обычно посредник заключает с клиентом договор, проводит проверки клиента и противодействия отмыванию денег, а также фиксирует возраст, финансовое и налоговое положение, опыт, цели, временной горизонт, потребности в ликвидности, финансовые знания и отношение к риску инвестора. Капитал следует переводить через одобренные местные или иностранные финансовые счета либо со счета самого клиента; наличные платежи и использование счетов третьих лиц не обеспечивают такого же контроля. Для иностранных ценных бумаг нужны зарегистрированные посредники или кастодианы. Нерезиденты могут приобретать государственные облигации Парагвая через международного или местного кастодиана с соблюдением применимой процедуры доступа. До исполнения поручение должно указывать цену, валюту, комиссии, рейтинг риска, ISIN, направление сделки (покупка или продажа), срок действия и общую сумму. Для инструментов с фиксированным доходом нужно различать чистую цену, полную цену и начисленный процент. На местной бирже поручение может быть исполнено в тот же или следующий торговый день в зависимости от рынка и инструмента. Ежемесячные отчеты должны показывать начальный и конечный остатки, движения и погашения. Системы BVA предназначены для ценных бумаг, зарегистрированных в SIV и CAVAPY. Выбирая инструмент, изучите эмитента и выпуск в государственном реестре, проспект, финансовую отчетность, цели использования средств, срок погашения, купон и график выплат, старшинство или субординацию, залоговое обеспечение, права досрочного отзыва или предъявления к погашению, рейтинг, валюту, дюрацию, спред на вторичном рынке, минимальную сумму инвестиций, условия хранения и налоговый режим. Рейтинг — не рекомендация к покупке и не гарантия платежа. Регистрация в SIV также не гарантирует платежеспособность эмитента или возврат средств. Частное размещение доступно только через зарегистрированную Casa de Bolsa и может включать не более 35 квалифицированных инвесторов; эмитент при этом не зарегистрирован в SIV. Действуют ограничения в 5,000 минимальных зарплат на одного эмитента или 15,000 для проекта недвижимости. Требуется рейтинг; в течение шести лет после первого размещения действуют ограничения, бумаги не котируются на бирже и могут иметь низкую ликвидность. Торговля на вторичном рынке разрешена только квалифицированным инвесторам. В портфеле можно использовать лестницу погашения облигаций, сочетать PYG и USD в соответствии с будущими расходами и диверсифицировать вложения по эмитентам, секторам, классам активов и срокам. Фонды могут обеспечить коллективную диверсификацию. Стратегия «купить и держать» зависит от способности эмитента платить и возможности продать актив, когда понадобятся деньги. Активная торговля требует учитывать спреды, комиссии и налоги. Форварды на валюту и сырьевые товары служат главным образом для хеджирования, но могут использоваться и для спекуляций; они не гарантируют дохода. К основным рискам относятся дефолт эмитента и размер возмещения, изменение процентных ставок и дюрации, колебания курса PYG/USD, инфляция, изменение ликвидности и спредов, чрезмерная концентрация на одном эмитенте или в финансовом секторе, сбои рынка и расчетов, риски хранения и контрагентов, киберриски и проверки противодействия отмыванию денег, переход к новому регулированию, ошибки оценки и данных, проблемы с правами на недвижимость и земельным кадастром, неуплата аренды, а также колебания цен на сельскохозяйственные товары и сырье. Прямые вложения в недвижимость не используют систему хранения SIV или ликвидность фондовой биржи. Покупка или продажа обычно требует нотариального акта (escritura), обращения в Единый национальный реестр (Registro Unificado Nacional) и Главное управление государственных реестров (Dirección General de los Registros Públicos), свидетельства о правовом статусе собственности, справки Национальной службы кадастра (Servicio Nacional de Catastro), геопривязки и проверок обременений, муниципальных вопросов, налогов и условий аренды. Правовой и нормативный режим цифровых активов и токенизации развивается, однако доступность этих вложений для частных лиц нельзя считать гарантированной. Согласно циркуляру SIV SV.SG.006/2025 криптовалюты не являются зарегистрированными или разрешенными ценными бумагами, не считаются законным платежным средством, не имеют государственной гарантии и сопряжены со значительным риском потери средств, мошенничества, взлома и низкой ликвидности. Их следует рассматривать как нерегулируемую спекулятивную альтернативу, а не как регулируемый инвестиционный продукт Парагвая. Расходы по сделке и хранению зависят от договора и проспекта. Комиссия Casa de Bolsa может достигать 0.80% с каждой стороны сделки согласно применимым правилам. В тарифах BVA на 2026 год указаны 0.0160% за покупку или продажу ценных бумаг и 0.0080% для бумаг Ministerio de Economía y Finanzas. Комиссии за репо составляют от 0.1200% при сроке от 1 до 6 дней до 0.0400% при сроке от 90 до 365 дней. Отдельно могут взиматься сборы за хранение, расчеты, переводы, обмен валют, консультации и управление фондом; цену для конечного клиента следует проверить в договоре. Налоги определяются налоговой системой Парагвая, включая Закон 6380/2019. Доход от капитала обычно облагается по ставке 8%, а налог на дивиденды составляет 8% для резидентов и 15% для нерезидентов. Доход по соответствующим инструментам может считаться реализованным при выплате, уступке, продаже, зачете или погашении. Проценты, облигации, операции репо, фонды, акции и недвижимость могут классифицироваться по-разному. Сохраняйте документы о выплатах, расходах по сделкам и приобретении активов; если структура инвестиций, резидентство или вид дохода создают неопределенность, запросите индивидуальную консультацию.