سرمایه‌گذاری در افغانستان

سرمایه‌گذاران در افغانستان عمدتاً به دنبال درآمد عملیاتی، رشد سرمایه، حفظ ارزش از طریق تنوع‌بخشی به دارایی‌های افغانی و ارز خارجی یا انتقال برنامه‌ریزی‌شدهٔ ثروت هستند. فرصت‌های مرتبط محلی شامل سهام مستقیم در شرکت فعال، تأمین مالی دولتی‌ـ‌خصوصی یا پروژه‌ای، اجارهٔ زمین در پارک صنعتی، کشاورزی، معدن، هیدروکربن، انرژی، ساخت‌وساز، حمل‌ونقل، مخابرات، فناوری اطلاعات و تولید صنعتی است. سرمایه‌گذاری مستقیم عملیاتی از نظر محلی امکان‌پذیر است، اما متمرکز و اغلب کم‌نقدشونده است؛ سرمایه‌گذاری پروژه‌ای به قراردادها، مراحل اجرا و مجوزها وابسته است. بانکداری اسلامی و مشارکت در سود می‌تواند جایگزینی رسمی فراهم کند، اما شرایط محصول، نقدشوندگی، برداشت، تقسیم زیان و نظارت شرعی به بانک یا واحد مربوط بستگی دارد. ارز خارجی، طلا و سنگ‌های قیمتی فیزیکی ممکن است ارزش را حفظ کنند یا ابزار سفته‌بازی باشند، اما پرتفوی خردِ قانون‌مند فراهم نمی‌کنند و فروش یا انتقال آن‌ها می‌تواند دشوار باشد. سرمایه‌گذار خارجی معمولاً به مجوز سرمایه‌گذاری یا تجاری از وزارت صنعت و تجارت و ثبت در ادارهٔ ثبت مرکزی تجارت و مالکیت فکری افغانستان نیاز دارد. شکل‌های حقوقی موجود شامل کسب‌وکار فردی، شرکت تضامنی محدود، شرکت تضامنی با مسئولیت و شرکت با مسئولیت محدود است. شمارهٔ شناسایی مالیاتی در فرایند ثبت از طریق وزارت مالیه دریافت می‌شود و فعالیت‌های قانون‌مند به تأیید بخشی بیشتری نیاز دارند. درخواست سرمایه‌گذار خارجی ممکن است به مدرک دفتر، گذرنامه یا تذکره، طرح کسب‌وکار، اساسنامه و اسناد دیگر شرکت، حساب بانکی، شمارهٔ شناسایی مالیاتی و مجوز نماینده نیاز داشته باشد. پروژهٔ اعلام‌شدهٔ دولتی می‌تواند از نامهٔ علاقه‌مندی، از طریق ادارهٔ سرمایه‌گذاری، بررسی فنی، توافق مقدماتی و قرارداد یا مجوز بخشی پیش برود. پروژه‌ای که سرمایه‌گذار پیشنهاد می‌کند معمولاً پیش از ارزیابی و تأیید به مدارک فنی، اقتصادی، مالی و حقوقی نیاز دارد. پروژه‌های معدنی از رویه‌های مناقصه، پیش‌صلاحیت و قرارداد وزارت معادن و پترولیم پیروی می‌کنند. زمان‌بندی به بخش و پرونده بستگی دارد و مهلت رسیدگی همگانی و ثابتی مستند نشده است. درخواست ویزای سرمایه‌گذار خارجی هفت روز پیش از ورود ثبت می‌شود و دورهٔ یک‌بار ورود آن ۳۰ روز است؛ تمدید می‌تواند به مجوز و شرایط اجازهٔ کار وابسته باشد. پروژه‌ای با مالکیت کامل خارجی ممکن است به حضور فیزیکی نیاز داشته باشد، درحالی‌که ترتیبات دارای شریک محلی می‌توانند از راه دور آغاز شوند. نمونهٔ هزینه‌های اعلام‌شده برای بسیاری از فعالیت‌ها ۱۸٬۵۰۰ افغانی، برای معدن بزرگ ۲۰۲٬۵۰۰ افغانی، برای نفت و گاز ۳۰۲٬۵۰۰ افغانی و برای فعالیت‌های امنیتی ۱٬۰۰۲٬۵۰۰ افغانی است. هنگام تسلیم درخواست باید هزینه‌ها و شرایط پرونده را دوباره بررسی کرد؛ هزینه‌های حقوقی، بخشی، مالیاتی، بانکی، ارزی، امنیتی، برق، ژنراتور، حمل‌ونقل و بررسی موشکافانه نیز می‌توانند مبلغ قابل‌توجهی اضافه کنند. بانک مرکزی افغانستان ۱۲ بانک فعال را فهرست کرده است: سه بانک دولتی، هفت بانک خصوصی و دو شعبهٔ بانک خارجی. این بانک، بانک‌ها، صرافان، ارائه‌دهندگان خدمات پولی، مؤسسات پول الکترونیکی و مؤسسات پرداخت را جوازدهی و نظارت می‌کند. پول موبایلی و خدمات پول الکترونیکی از پرداخت و واریز یا برداشت نقد پشتیبانی می‌کنند، اما ابزار نگهداری سرمایه‌گذاری نیستند. بخشی دربارهٔ حمایت از سپردهٔ بانکی وجود دارد، اما میزان پوشش قابل‌اعمال در پژوهش موجود مشخص نشده است. مقررات بانکداری اسلامی افغانستان و راهنمای مضاربه از بانکداری اسلامی پشتیبانی می‌کنند، اما هر نهاد شرایط محصول و تقسیم ریسک خود را تعیین می‌کند. پژوهش موجود وجود بورس فعال یا سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار در افغانستان، بازار عمومی خردِ سهام یا اوراق قرضه، کارگزار خرد محلی، نقدشوندگی تثبیت‌شدهٔ بازار ثانویه یا مسیر حمایت از سرمایه‌گذار هم‌ارز بازار خرد توسعه‌یافته را نشان نمی‌دهد. اختیار اوراق بهادار بانک مرکزی افغانستان و اوراق سرمایه‌ای دولتی دسترسی معمول به پرتفوی خرد ایجاد نمی‌کنند. شواهدی از تنوع‌بخشی منفعلِ بورسی در داخل وجود ندارد؛ محل معامله یا نگهدارندهٔ خارجی ممکن است چنین دسترسی‌ای بدهد، مشروط به قانون خارجی، تحریم‌ها، دسترسی بانکی و محدودیت انتقال. ساختار عملی پرتفوی، سرمایهٔ عملیاتی، ذخیرهٔ نقدینگی و دارایی‌های بلندمدت را از هم جدا می‌کند و سپس بر پایهٔ بخش، طرف معامله، ارز و در صورت جواز، جغرافیای بیرون افغانستان تنوع می‌دهد. برای بسیاری از دارایی‌ها کشف قیمت روزانه یا معیار بازار محلی قابل‌اتکایی وجود ندارد. بر اساس فرمان شمارهٔ ۴۰۸۸ در سال ۲۰۲۵، معاملات باید به افغانی انجام شوند. سقف پول نقد فیزیکی برای عبور از میدان هوایی ۵٬۰۰۰ دلار آمریکا و برای عبور از مرز زمینی ۵۰۰ دلار آمریکا اعلام شده است. کنترل‌های واحد اطلاعات مالی و گمرک می‌توانند برای پول نقد، اسناد قابل‌انتقال در وجه حامل، طلا، فلزات گران‌بها و سنگ‌های قیمتی اظهارنامه لازم بدانند؛ بنابراین فرض نکنید که ورود، خروج یا بازگرداندن سرمایه بدون مانع است. بررسی تحریم‌ها باید سرمایه‌گذار، مالکان ذی‌نفع، بانک‌ها، پروژه‌ها، طرف‌های معامله و مصرف موردنظر پول را در بر گیرد. نظام ۱۹۸۸ سازمان ملل افراد و نهادهای تعیین‌شدهٔ مرتبط با طالبان را با مسدودسازی دارایی، ممنوعیت سفر و تحریم تسلیحاتی هدف می‌گیرد. اشخاص آمریکایی باید مقررات افغانستانِ ادارهٔ کنترل دارایی‌های خارجی را رعایت کنند؛ مجوز عمومی ۲۰ معاملات تجاری مشخصی را مجاز می‌داند، اما انتقال به طالبان، شبکهٔ حقانی یا نهادهایی که ۵۰ درصد یا بیشتر مالکیت آن‌ها در اختیار افراد مسدودشده است را به‌جز مالیات، هزینه، مجوز و خدمات عمومیِ محدود مستثنا می‌کند. بانک ممکن است معامله‌ای را مسدود کند، حتی اگر سرمایه‌گذار تصور کند قانونی است. شرکت‌های رسمی با خطرهای عملیاتی قابل‌توجه روبه‌رو هستند. در پیمایش بنگاه‌های بانک جهانی در سال ۲۰۲۵، ۴۴ درصد برق را مانعی بزرگ یا بسیار شدید گزارش کردند؛ بنگاه‌ها به‌طور متوسط از ۱۳ خاموشی در ماه و برآورد ۶ درصد زیان فروش خبر دادند و ۶۰ درصد ژنراتور داشتند. در زمینهٔ گزارش‌شده، فقط ۰٫۲۸ درصد سرمایه‌گذاری از بانک تأمین شده بود، درحالی‌که دسترسی به منابع مالی از موانع اصلی بود؛ همین پیمایش گزارش کرد که ۳۵٫۲ درصد شرکت‌ها در آموزش سرمایه‌گذاری کرده‌اند، رشد متوسط فروش ۲۱ درصد و رشد اشتغال ۱۳ درصد بوده است. این ارقام محیط کسب‌وکار را توصیف می‌کنند، نه بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاری را. بررسی گزینه باید وضعیت ثبت، مالکان ذی‌نفع و تحریم‌ها، مجوزهای بخشی، سند مالکیت یا حق اجاره، شرایط امتیاز، حساب‌های حسابرسی‌شده، جریان نقدی، مسیرهای پرداخت افغانی و دلار آمریکا، شواهد بازگرداندن سرمایه، امنیت، وابستگی به برق و ژنراتور، تدارکات، درستکاری شریک محلی، قابلیت اجرای قرارداد، خریداران خروج، قابلیت انتقال و پیامدهای اجتماعی، کاری و زیست‌محیطی را در بر گیرد.