Investir en Mauritanie

Les principales possibilités d’investissement en Mauritanie sont les projets directs, les apports en capital ou en numéraire à des entreprises mauritaniennes, les titres du Trésor et certains actifs réels. Une entreprise ou une succursale peut être créée par l’intermédiaire du Guichet Unique de l’APIM, un bureau coordonnant les services aux investisseurs. Un Certificat d’investissement soutient les investissements directs éligibles au titre de la loi n° 2025-006 du 19 février 2025. Le régime d’investissement privilégié exclut les activités bancaires et de crédit-bail ordinaires, l’assurance et la réassurance, les mines, les hydrocarbures et l’hydrogène vert, car ces activités sont soumises à des règles sectorielles. Il exclut également l’achat de biens meubles ou immeubles uniquement en vue de les revendre sans modification. L’APIM accorde la priorité à l’agriculture, à la pêche, à l’élevage, à l’énergie, aux mines, au tourisme, à la logistique, à l’industrie manufacturière, aux énergies renouvelables, à l’eau, à la santé et aux activités numériques. Le développement peut aussi passer par des partenariats public-privé, des projets dans la Zone franche de Nouadhibou ou des investissements dans des entreprises liées à ces secteurs. Le régime du certificat distingue les projets de base pour PME, de 2 millions à 30 millions MRU et créant au moins cinq emplois directs ; les projets de base intermédiaires, de plus de 30 millions à 200 millions MRU et créant au moins 15 emplois ; les projets des pôles de développement, à partir de 2 millions MRU et soumis à des seuils d’emploi dépendant de la taille du projet ; et les investissements structurants, d’au moins 200 millions MRU et créant au moins 50 emplois. MRU désigne l’ouguiya mauritanienne. La durée de validité du certificat est généralement de huit ans pour le régime de base et de dix ans pour les pôles de développement et les investissements structurants. Les dossiers complets d’immatriculation d’entreprise déposés par l’intermédiaire de l’APIM peuvent être traités en 48 heures ouvrables. Les décisions relatives au Certificat d’investissement peuvent prendre jusqu’à dix jours ouvrables pour les projets de base, 20 jours ouvrables pour les pôles de développement et 45 jours ouvrables pour les investissements structurants. Les projets structurants passent par un processus interministériel d’investissement, et les projets du régime privilégié doivent faire l’objet d’une évaluation de l’impact environnemental lorsque cela s’applique. Le programme d’investissement doit être mis en œuvre dans un délai de trois ans. Les investisseurs doivent déclarer l’origine licite des fonds et les bénéficiaires effectifs, respecter les règles fiscales, douanières, de lutte contre le blanchiment d’argent, environnementales et sociales, tenir leur comptabilité selon le plan comptable mauritanien, présenter des rapports annuels et avertir les autorités avant de modifier l’objet approuvé. La fraude, l’absence de démarrage dans un délai d’un an ou une infraction non corrigée après une période de régularisation de 60 jours peuvent entraîner le retrait du certificat. Les investisseurs étrangers éligibles sont protégés contre l’expropriation directe et indirecte et bénéficient d’un traitement juste et équitable ainsi que du traitement national. Les biens, concessions et marchés publics restent soumis au droit mauritanien. L’accès aux devises et les transferts de capitaux, bénéfices, dividendes, gains en capital, produits de cession, intérêts et commissions dépendent des impôts, des règles de change et des pièces justificatives. Une concession foncière accorde normalement un droit d’usage limité plutôt qu’une propriété sans restriction, la possibilité de revente, de sous-location ou de changement de destination. Les incitations à l’investissement peuvent comprendre une réduction des droits à l’importation, un allègement de la taxe sur la valeur ajoutée, des remboursements ou exonérations, une exonération fiscale sur les financements bancaires admissibles et un crédit d’impôt pour la formation ; le régime applicable et ses conditions doivent être confirmés pour chaque projet. Les tarifs publiés des services de courtage de détail, de garde, de cotation, de règlement, de change et de fiscalité ne sont pas exhaustifs. Les bons du Trésor, les obligations du Trésor et les bons du Trésor islamiques sont des instruments publics disponibles, mais les informations publiques ne confirment pas l’existence d’un réseau de distribution étendu pour les particuliers. Les avoirs déclarés en 2025 comprenaient environ 7,12 milliards MRU en bons et obligations du Trésor conventionnels et 1,6 milliard MRU en bons du Trésor islamiques. Les échéances des obligations du Trésor introduites à partir de mars 2025 allaient jusqu’à cinq ans, et des échéances de dix ans étaient prévues. Il faut vérifier les adjudications, les rendements, l’éligibilité, le règlement et l’accès au marché secondaire pour chaque émission. Les banques commerciales restent les principaux détenteurs, tandis qu’une plateforme de négociation de titres publics et son interface avec le dépositaire central de titres sont en cours de développement. Le cadre des marchés de capitaux mauritaniens a été modernisé par la loi n° 2024-044 du 10 décembre 2024. L’ARMF, le régulateur des marchés financiers, supervise l’activité sur ces marchés et la protection des investisseurs. La Bourse de Nouakchott est l’organisation boursière prévue par la loi, et Mauriclear est le dépositaire central de titres et l’établissement de règlement désigné par la loi. Une réunion du conseil de la Bourse de Nouakchott le 6 avril 2026 portait sur la gouvernance et les préparatifs de démarrage, mais aucune liste publique fiable de cotations actives pour les particuliers, de prix, de courtiers de détail ou de tarifs complets ne confirme l’existence d’un marché profond. L’accès aux titres locaux nécessitera donc généralement une banque agréée ou un prestataire de services d’investissement, après vérification auprès de l’ARMF ou de la BCM, la Banque Centrale de Mauritanie. L’or permet de s’exposer à un actif réel ou alternatif par la formalisation de l’activité artisanale et semi-industrielle par Maaden. Un projet peut porter sur un site minier agréé, des résidus de traitement, des puits ou des majhar, des ateliers de concassage, du matériel ou de la logistique. Investir dans l’or comporte des risques liés au cours de l’or, aux licences, à l’environnement, à la sécurité, au secteur informel et à la liquidité. La CNSS fournit l’assurance sociale obligatoire pour les pensions, l’invalidité et le décès des travailleurs couverts ; il ne s’agit pas d’un compte-titres individuel contrôlé par son titulaire. Les cotisations sont généralement de 13 % pour l’employeur et de 1 % pour le salarié, calculées sur un salaire plafonné à 15 000 MRU. Les comptes bancaires et les services d’argent mobile donnent accès à des services de paiement ou bancaires, pas à des produits d’investissement. La BCM recensait 17 banques en 2025, 34 institutions de microfinance en 2024, 22 assureurs en 2024 et neuf établissements de paiement en 2026 ; l’inclusion financière était estimée à 21 % en 2023. Les éléments publics ne démontrent pas l’existence d’un marché local d’OPCVM ou de fonds communs de placement, d’un produit d’investissement individuel en retraite privée, d’un produit d’investissement en cryptomonnaies réglementé ni de comptes de garde individuels de titres généralement accessibles. Ces constats décrivent les informations publiques disponibles, et non une interdiction légale ; l’ARMF, la BCM, l’APIM ou un prestataire agréé doit confirmer la disponibilité avant toute opération. Les décisions d’investissement sont exposées à l’ouguiya mauritanienne et au change, aux cycles des matières premières comme le minerai de fer, l’or, les produits de la pêche, le gaz et d’autres activités extractives, aux sécheresses et inondations, à la situation sécuritaire régionale, aux lacunes d’infrastructure et de gouvernance, à la concentration du secteur bancaire, à la propriété familiale, à la faible profondeur des marchés, au manque de transparence de certaines entreprises privées, aux problèmes de titres fonciers, aux passifs miniers et environnementaux, à l’inflation et aux coûts d’importation. Les investissements en capital-investissement et dans des projets peuvent être difficiles à céder. Il ne faut pas supposer l’existence d’une assurance des dépôts ou d’un mécanisme d’indemnisation des investisseurs sans vérifier le produit et le prestataire concernés. Une analyse solide porte sur la propriété, les titres, les licences, les comptes audités, les bénéficiaires effectifs, les modalités de change et de rapatriement, les acheteurs possibles à la sortie, les impôts, les passifs environnementaux et sociaux, et la concentration dans une même banque, un même projet, une même matière première ou un même secteur. Pour les petits investisseurs, l’accès limité et la faible liquidité rendent intéressante l’étude d’une diversification au moyen d’actifs réglementés externes lorsque leur accès est légal et pratique.