Investir au Paraguay

Les placements paraguayens comprennent les obligations d’État émises par le ministère de l’Économie et des Finances, les titres associés à la Banque centrale du Paraguay et à l’Agence financière de développement, les obligations d’entreprise, les billets à ordre, les débentures, les instruments titrisés, les certificats de dépôt bancaires, les fonds communs de placement, les fonds d’investissement, les actions, l’immobilier, les participations dans des entreprises et l’exposition agricole ou aux matières premières. Les fonds communs émettent des parts remboursables, tandis que les fonds d’investissement émettent des parts qui ne sont généralement pas remboursables. Les catégories de fonds peuvent inclure les fonds à revenu fixe, à revenu variable, mixtes et les fonds de fonds. Le marché officiel des valeurs mobilières est supervisé par la Banque centrale du Paraguay, par l’intermédiaire de la Surintendance des valeurs mobilières (Superintendencia de Valores, SIV). La Bourse des valeurs et des produits d’Asunción (Bolsa de Valores y Productos de Asunción, BVA) fournit l’infrastructure boursière, et la Caisse des valeurs du Paraguay (Caja de Valores del Paraguay, CAVAPY) enregistre, dématérialise, conserve, transfère et règle les titres enregistrés. La loi 7572/2025 a établi le cadre actuel de supervision, de protection des investisseurs et de marchés équitables, transparents et efficaces. D’autres règles et innovations de marché étaient encore en cours d’élaboration en 2026 ; les exigences applicables peuvent donc dépendre de l’instrument et de l’intermédiaire. En mai 2026, l’activité du marché était concentrée sur les titres à revenu fixe. La BVA a déclaré un volume cumulé d’environ 19,9 billions de PYG, soit quelque 3,246 milliards de dollars. Les opérations de pension représentaient 66,7 % du volume, les titres à revenu fixe 32,5 %, les actions 0,7 % et les produits dérivés 0,1 %. Une pension est une opération sur titres à court terme et ne doit pas être considérée comme le rendement à long terme d’un portefeuille de placement. Une personne qui souhaite acquérir des titres publics locaux passe généralement par une société de bourse agréée (Casa de Bolsa). Il faut vérifier l’intermédiaire dans le registre de la BCP avant de le choisir. L’intermédiaire établit normalement un contrat client, effectue les contrôles d’identité et de lutte contre le blanchiment d’argent et consigne l’âge de l’investisseur, sa situation financière et fiscale, son expérience, son objectif, son horizon, ses besoins de liquidité, ses connaissances financières et sa tolérance au risque. Les capitaux doivent transiter par des comptes financiers locaux ou étrangers approuvés, ou depuis le compte propre du client ; les paiements en espèces et les opérations depuis le compte d’un tiers n’offrent pas le même contrôle. Les titres étrangers exigent des intermédiaires ou dépositaires enregistrés. Les non-résidents peuvent acquérir des obligations d’État paraguayennes par l’intermédiaire d’un dépositaire mondial ou local, sous réserve de la procédure d’accès applicable. Un ordre doit préciser le prix, la devise, les frais, la notation du risque, l’ISIN, le sens de l’achat ou de la vente, la validité et le montant total avant son exécution. Pour les titres à revenu fixe, il faut distinguer le prix pied de coupon, le prix coupon couru inclus et les intérêts courus. Les ordres passés sur la Bourse locale peuvent être exécutés le jour même ou le jour de négociation suivant, selon le marché et l’instrument. Les relevés mensuels doivent indiquer les soldes d’ouverture et de clôture, les mouvements et les échéances. Les systèmes de la BVA sont conçus pour les titres enregistrés auprès de la SIV et de la CAVAPY. Le choix d’un placement nécessite d’examiner l’émetteur et l’émission dans le registre public, le prospectus, les états financiers, l’affectation des fonds, l’échéance, le coupon et le calendrier des paiements, le rang senior ou subordonné, les sûretés, les options de remboursement anticipé ou de vente, la notation, la devise, la duration, l’écart de négociation sur le marché secondaire, le placement minimum, les modalités de conservation et le traitement fiscal. Une notation n’est ni une recommandation d’achat ni une garantie de paiement. L’enregistrement à la SIV ne garantit pas non plus la solvabilité de l’émetteur ou le remboursement. Les placements privés ne sont accessibles que par l’intermédiaire d’une Casa de Bolsa enregistrée, peuvent compter au plus 35 investisseurs qualifiés et font intervenir un émetteur non enregistré auprès de la SIV. Ils sont plafonnés à 5 000 salaires minimums par émetteur, ou 15 000 pour un projet immobilier, exigent une notation, sont soumis à une restriction de six ans après le premier placement, ne sont pas cotés en Bourse et peuvent avoir une liquidité limitée. Le marché secondaire est réservé aux investisseurs qualifiés. Un portefeuille peut utiliser un échelonnement des échéances pour les titres à revenu fixe, une répartition entre PYG et USD adaptée aux dépenses futures et une diversification entre émetteurs, secteurs, catégories d’actifs et échéances. Les fonds peuvent offrir une diversification collective. Une stratégie d’achat-conservation dépend de la capacité de paiement de l’émetteur et de la possibilité de revendre au moment voulu. La négociation active exige de maîtriser les écarts, les frais et les impôts. Les contrats à terme de change et sur matières premières servent principalement à couvrir les risques, mais peuvent aussi être utilisés à des fins spéculatives ; ils ne garantissent aucun rendement. Les principaux risques comprennent le défaut de l’émetteur et le recouvrement, les variations des taux d’intérêt et de la duration, les fluctuations du taux PYG-USD, l’inflation, les variations de liquidité et des écarts, la concentration sur un émetteur ou dans le secteur financier, les défaillances de marché et de règlement, les risques de conservation et de contrepartie, les contrôles de cybersécurité et de lutte contre le blanchiment, les transitions réglementaires, les erreurs d’évaluation et de données, les problèmes de titre immobilier et de registre foncier, les loyers impayés et les variations des prix agricoles ou des matières premières. L’investissement immobilier direct ne bénéficie ni de la conservation par la SIV ni de la liquidité boursière. Une acquisition ou une vente nécessite généralement un acte notarié (escritura), une inscription au Registre national unifié (Registro Unificado Nacional) et à la Direction générale des registres publics (Dirección General de los Registros Públicos), un certificat de situation juridique du bien, un certificat du Service national du cadastre (Servicio Nacional de Catastro), un géoréférencement et des vérifications concernant les charges, les questions municipales, les impôts et la situation locative. Les actifs numériques et la tokenisation s’inscrivent dans un cadre juridique et réglementaire en évolution, mais l’accès individuel ne doit pas être tenu pour acquis. Selon la circulaire SV.SG.006/2025 de la SIV, les cryptomonnaies ne sont ni des titres enregistrés ou autorisés, ni une monnaie légale ; elles ne bénéficient d’aucune garantie de l’État et présentent d’importants risques de perte, de fraude, de piratage et d’illiquidité. Elles doivent être considérées comme une option spéculative non réglementée plutôt que comme un produit de placement paraguayen réglementé. Les coûts de transaction et de détention dépendent du contrat et du prospectus. Les frais correctifs de la Casa de Bolsa peuvent atteindre 0,80 % de chaque côté de la transaction selon les règles applicables. Le tarif 2026 de la BVA indique 0,0160 % pour l’achat ou la vente de titres et 0,0080 % pour les titres du ministère de l’Économie et des Finances. Les frais des pensions vont de 0,1200 % pour 1 à 6 jours à 0,0400 % pour 90 à 365 jours. Des frais de conservation, de règlement, de transfert, de change, de conseil et de gestion de fonds peuvent s’ajouter ; le prix facturé au client doit être vérifié dans le contrat. La fiscalité relève du régime paraguayen, notamment de la loi 6380/2019. Les revenus du capital sont généralement imposés à 8 %, tandis que les dividendes sont imposés à 8 % pour les résidents et à 15 % pour les non-résidents. Les revenus de certains instruments peuvent être considérés comme réalisés lors du paiement, de la cession, de la vente, de la compensation ou de l’échéance. Les intérêts, obligations, pensions, fonds, actions et biens immobiliers peuvent être classés différemment. Conservez les justificatifs de paiement, les frais de transaction et les documents d’acquisition ; demandez un conseil adapté au cas lorsque la structure du placement, la résidence ou le type de revenu crée une incertitude.