الاستثمار في موناكو

تشمل خيارات الاستثمار الرئيسية المتاحة عبر شركات موناكو المرخصة الأسهم والسندات والمشتقات المالية والصناديق الجماعية الموناكية والأجنبية وصناديق التحوط والصناديق البديلة والعقارات وصناديق العقارات ورأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة وصناديق الأصول غير المالية والأصول المشفرة. ويمكن الوصول إلى المنتجات الأجنبية من خلال شركات مرخصة، لكن المنتجات المعقدة قد تقتصر على المستثمرين ذوي المعرفة والخبرة والقدرة المالية المناسبة. تشرف لجنة مراقبة الأنشطة المالية (Commission de Contrôle des Activités Financières, CCAF) على خدمات الاستثمار والصناديق في موناكو. ويشمل اختصاصها إدارة المحافظ والاستشارات الاستثمارية واستلام الأوامر وإحالتها وإدارة الصناديق الموناكية والأجنبية ومتطلبات السلوك المرتبطة بها. ويتولى جهاز ACPR الفرنسي، حيثما ينطبق، الإشراف المصرفي البحت. وكان في موناكو 25 مؤسسة ائتمانية عام 2025، منها 24 مرخصة من CCAF، و74 شركة إدارة، ونحو EUR 178 billion من الودائع والأوراق المالية. يمنح تفويض إدارة المحفظة التقديرية المدير صلاحية اختيار الاستثمارات ضمن اتفاق مكتوب. وينبغي أن يحدد الاتفاق الأهداف وفئات الأدوات المؤهلة والأتعاب والتقارير والمدة والتجديد وقواعد الإنهاء. وفي الاستثمار الاستشاري يحتفظ العميل بقرار الاستثمار. وعلى الشركة تقييم المعرفة والخبرة والأهداف والوضع المالي، وتقديم تحذير بشأن الملاءمة عند الاقتضاء. ويتطلب تفويض المهام أو الاستثمار في صندوق تابع أو استخدام الرافعة المالية موافقة صريحة مسبقة حين تقتضي القواعد المعمول بها ذلك. تحتفظ مؤسسة ائتمانية موناكية تقدم خدمات الحفظ بالأدوات المالية المسجلة باسم صاحبها وتحمي الأصول المقابلة بموجب القانون 1.314. وعندما يدير مقدم الخدمة نفسه المحفظة ويستلم الأوامر نيابةً عن العميل أو يحيلها، يلزم ترتيب حفظ منفصل. لذا قد يكون أمين الحفظ جهة غير مدير الصندوق. اقرأ التفويض وشروط الحفظ ومعلومات المخاطر ووثائق المنتج معاً بدلاً من تقييم مقدم الخدمة على أساس أداء الاستثمار وحده. تتطلب صناديق موناكو عموماً شركة إدارة وأمين حفظ موناكياً وموافقة CCAF. ويستفيد تأسيس صندوق رأس المال الاستثماري من استثناء تصريحي. وتبلغ مدة اتخاذ القرار بشأن طلب مكتمل ثلاثة أشهر للصندوق المفتوح للجميع وثمانية أيام عمل للصندوق المحجوز. ويجب تزويد المستثمرين، مجاناً وقبل الاكتتاب، بالنشرة المبسطة. وقد تشمل الوثائق ذات الصلة بحسب الصندوق برنامج الاستثمار ومعلومات صافي قيمة الأصول والتقارير السنوية والدورية المدققة وإشعارات التغييرات الجوهرية. وتنشر CCAF قائمة محدثة بالصناديق المفتوحة. تتوقف تكاليف الاستثمار على المنتج والتفويض والسوق. وقد يفرض الصندوق عمولات اكتتاب أو استرداد ونسبة مصروفات سنوية ورسوم أداء ورسوم معاملات؛ وترد الحدود القصوى للرسوم في النشرة المبسطة. ولا تفرض CCAF رسماً للترخيص، لكن ذلك لا يجعل إدارة المحافظ أو الحفظ أو تكاليف المنتجات مجانية. وقد يستغرق قرار ترخيص مقدم الخدمة ما يصل إلى ستة أشهر. تخضع الأوامر والترويج للتنظيم. ولا يجوز لشركة غير مرخصة الترويج بحرية للمنتجات المالية الأجنبية للأفراد المقيمين في موناكو، بما في ذلك التسويق عن بُعد غير المطلوب، باستثناء حالات محددة. وكان موقف CCAF في تقريرها السنوي لعام 2023 أن التداول لحساب الشركة وتنفيذ أوامر الغير لم يكونا قابلين للترخيص محلياً؛ وقد يجري التنفيذ بدلاً من ذلك عبر وسيط خارجي مرخص. وتتطلب خدمات الأصول المشفرة موافقة مسبقة بموجب القانون 1.528، كما يحظر تقديم عروض غير مطلوبة للأصول المشفرة من أشخاص غير معتمدين. قد تنجم خسائر الاستثمار عن مخاطر السوق والجهة المصدرة والطرف المقابل وأسعار الفائدة والعملات والتضخم والتركيز والسيولة والتقييم والتشغيل والأمن السيبراني والحفظ والقانون والتنظيم والإقامة الضريبية والاحتيال. وقد يصعب بيع العقارات والأسهم الخاصة والأصول البديلة بسرعة. ويمكن للمشتقات والبيع على المكشوف والرافعة المالية مضاعفة الخسائر. وتضيف الأصول المشفرة مخاطر التقلب والمفاتيح الخاصة والحفظ والمنصات والتنظيم. ويضبط الترخيص والإشراف السلوك، لكنهما لا يضمنان عائداً أو استرداد رأس المال. لا تفرض موناكو عموماً على المواطنين والمقيمين ضريبة دخل شخصية أو ثروة أو أرض أو مساكن، باستثناء الرعايا الفرنسيين المشمولين بالاتفاقية الفرنسية-الموناكية لعام 1963 وفق شروط الإقامة المعمول بها. ولا يثبت ذلك إعفاءً عاماً من ضريبة الأرباح الرأسمالية. وقد تظل قواعد الإقامة والمصدر والإبلاغ في ولايات قضائية أخرى سارية. وتتراوح رسوم التركات والهبات على الأصول الموجودة في موناكو بين 0% و16% بحسب صلة القرابة بين الأطراف. وقد تخضع الشركات التي يزيد حجم مبيعاتها خارج موناكو على 25% لضريبة الشركات، ومعدلها الاعتيادي 25%. ويسري التبادل التلقائي لمعلومات الحسابات المالية بموجب CRS ابتداءً من 1 يناير 2026، ويشمل بنوداً مثل الفوائد والأرباح والأرباح الرأسمالية والإيجار والدخل السلبي المرتبط بالأصول المشفرة. ينبغي أن يتطابق ترخيص CCAF المحدد لمقدم الخدمة مع الخدمة المعروضة. تحقق من مقدم الخدمة وترتيبات الحفظ والتفويض أو نشرة الإصدار والرسوم الإجمالية والسيولة والتقارير والإقامة الضريبية ومخاطر كل أداة. ويمكن لـ CCAF التحقيق في الشكاوى الداخلة ضمن اختصاصها، لكنها لا تقدم وساطة في النزاعات الخاصة ولا تضمن نتيجة الاستثمار.